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Weihnachts-Rally am Aktienmarkt? Diese drei Gründe sprechen laut einer Investment-Firma gegen steigende Kurse im Winter

Weihnachtsdekorationen schmücken die Wände, während Händler und Finanzfachleute auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) arbeiten. - Copyright: Getty Images
Weihnachtsdekorationen schmücken die Wände, während Händler und Finanzfachleute auf dem Parkett der New York Stock Exchange (NYSE) arbeiten. - Copyright: Getty Images

Anleger sind inzwischen darauf konditioniert, zum Jahresende eine Weihnachts-Rally am Aktienmarkt zu erwarten. Das liegt an sinkenden Handelsvolumina, der Nachrichtenflut, die abnimmt, und einer einsetzenden positiven Psychologie bei den Privatanlegern.

In einer Notiz von der Investment-Firma TS Lombard heißt es, dass positive saisonale Daten zwar die Aussichten auf weitere Kursgewinne erhöhen, diese aber durch die negativen Fundamentaldaten überlagert würden.

Im Moment dominieren drei fundamentale Faktoren die Märkte und erhöhen die Wahrscheinlichkeit, dass die typische Weihnachts-Rally in diesem Jahr ins Stocken gerät, heißt es in der Mitteilung.

"Die Aktienperformance scheint übertrieben zu sein"

Seit ihrem Tiefpunkt Mitte Oktober haben die Aktienmärkte wieder kräftig zugelegt: Der S&P 500 ist um 13 Prozent gestiegen und hat im vierten Quartal bisher rund zehn Prozent zugelegt. Diese Gewinne sind jedoch doppelt so hoch wie der durchschnittliche Anstieg von 4,3 Prozent im vierten Quartal.

"Wenn der S&P über seinen gleitenden 50- und 100-Tage-Durchschnitt steigt, sieht er technisch gesehen anfällig aus, da er sich auf seinen 200-Tage-Durchschnitt zubewegt", so TS Lombard. Und genau das ist der Fall. Denn der Index hat sich in den letzten Tagen von seinem 200-Tage-Durchschnitt entfernt und ist um mehr als zwei Prozent gefallen.

"Darüber hinaus steht die Aktienrally im Gegensatz zum Anstieg der Volatilität der Zinssätze aufgrund der jüngsten geldpolitischen Äußerungen der Fed", so TS Lombard.

"Bis zum Jahresende besteht ein hohes Ereignisrisiko"

"Allein in dieser Woche stehen eine wichtige Rede von Powell, der US-Kerneinkommensindex und ein Arbeitsmarktbericht an, gefolgt von einer OPEC-Sitzung am Wochenende. Danach werden praktisch alle Zentralbanken der Industrieländer innerhalb von zwei Wochen Berichte vorlegen. Außerdem wird einen Tag vor der letzten Fed-Sitzung des Jahres der Verbraucherpreisindex für die USA veröffentlicht, bei dem wir neue Prognosen und Punkte erhalten werden", so TS Lombard.

Das ist eine Menge an unbeständigen Ereignissen, die die Anleger in so kurzer Zeit verdauen müssen, und das könnte letztendlich zu großen Abwärtsbewegungen am Aktienmarkt führen.

"Eine Rezession bedeutet in der Regel niedrigere Risikoanlagen und höhere Volatilität"

Wenn sich die Renditekurven umkehren, ist die Lage klar: Eine wirtschaftliche Rezession steht unmittelbar bevor. Davon geht TS Lombard seit dem Sommer aus, und die Auswirkungen einer Wirtschaft, die sich langsam in eine Rezession hineinbewegt, bedeuten, dass die Stimmung der Anleger wahrscheinlich einbrechen wird.

"Es ist wichtig zu wissen, dass, wenn die Wirtschaft in eine Rezession abgleitet, die negative Stimmung einsetzt und die Dinge dazu neigen, 'nichtlinear' zu werden, was den Abschwung beschleunigt. Dementsprechend steigt die Volatilität in der Regel ein halbes Jahr vor Beginn der Rezession an und erreicht zu Beginn der Rezession ihren Höhepunkt", so TS Lombard.

Der Text wurde aus dem Englischen übersetzt. Das Original lest ihr hier.