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Europas fragiler Gasmarkt zeigt Risiko einer erneuten Krise
(Bloomberg) -- Auf dem Gasmarkt blinken schon wieder die Warnlampen. Sie zeigen, dass trotz der dieses Jahr stark gefallenen Preise eine neue Krise schnell wieder ausbrechen könnte.
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Eine Reihe kleinerer Ausfälle von Gasanlagen in Norwegen und die schon länger geplante Schließung eines Gasfelds in den Niederlanden haben die Preise auf eine Achterbahnfahrt geschickt und damit gezeigt, wie sensibel der Markt auf jede drohende Lieferunterbrechung reagiert.
Eigentlich haben die Händler allen Grund, entspannt zu sein: Die Speicher sind voller denn je, und die Nachfrage aus Asien bleibt verhalten. Und doch ist die Volatilität so hoch wie seit dem Höhepunkt der Krise vergangenes Jahr nicht mehr. Dieser Mangel an Stabilität ist eine schlechte Nachricht für die Industrieabnehmer, die versuchen, wieder auf die Beine zu kommen, und für die Währungshüter, die abwägen müssen, wie weit sie die Konjunktur mit restriktiveren Zinsen unter Druck setzen können, um die Inflation in Schach zu halten.
“Das war ein Vorgeschmack auf potenzielle Risiken”, sagt Nick Campbell, Direktor von Inspired Energy. “Das könnte große Industrieunternehmen dazu veranlassen, ihre Produktion zu drosseln oder Anlagen stillzulegen und damit einen Anstieg der Nachfrage abfedern. Die Aufmerksamkeit richtet sich auf die Angebotsseite.”
Die rekordhohen Energiepreise waren einer der Hauptgründe für die rasante Inflation im vergangenen Jahr. Die Tatsache, dass der Gasmarkt immer wieder Warnsignale aussendet, ist kein gutes Omen für den Kampf der Europäischen Zentralbank dagegen. Der Kostendruck hat zwar seit dem Höchststand der Preise etwas abgenommen, dämpft aber immer noch die industrielle Aktivität.
Ein überdurchschnittlich heißer Sommer könnte auch den Energiebedarf für Kühlung in die Höhe treiben. Im vergangenen Jahr haben Dürren und Hitzewellen in Teilen Europas Flüsse ausgetrocknet, Waldbrände verursacht und die Energieinfrastruktur der Region auf eine harte Probe gestellt.
Ein weiterer Faktor ist China, wo die wirtschaftliche Erholung schwächer ausgefallen ist als erwartet, was den Gasbedarf im Reich der Mitte begrenzte. Sollte die chinesische LNG-Nachfrage im Jahresverlauf im Zuge des angedachten Konjunkturprogramms zur Ankurbelung der Wirtschaft wieder ansteigen, könnte es in Europa gerade in den Heizmonaten zu Engpässen kommen.
Die Benchmark-Gas-Futures waren allein am Donnerstag um bis zu 30% auf den höchsten Stand seit Anfang April gestiegen. Am Freitag fielen sie wieder um bis zu 16%, bleiben im Wochenvergleich aber nach wie vor deutlich im Plus. Erst Anfang Juni waren sie noch auf einem Zweijahrestief.
Auch wenn der Markt in einer “viel besseren” Verfassung sei als im vergangenen Sommer, könnten sich die Gaspreise mehr als verdoppeln, wenn alle diese Risiken zu einer Verschlechterung der Aussichten für Gas führten, so Massimo Di Odoardo, Vizepräsident für Gas- und LNG-Research bei Wood Mackenzie Ltd.
“Europa ist noch nicht über den Berg, aber eine Rückkehr zu den Preisen des letzten Sommers auf dem Höhepunkt des Marktes scheint unwahrscheinlich”, sagte Di Odoardo.
Überschrift des Artikels im Original:Europe’s Fragile Gas Market Shows Risk of Crisis Redux
--Mit Hilfe von Zoe Schneeweiss.
©2023 Bloomberg L.P.
