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Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen von 2% ist möglich: BofA

(Bloomberg) -- Nach Einschätzung der Bank of America Corp. könnte die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen in den nächsten sechs bis 12 Monaten bei einer stärkeren Konjunkturabschwächung 2% erreichen.

Der jüngste Fokus des Marktes auf die sich verschlechternden Wachstumsfundamentaldaten und weg von der Inflation hat dazu beigetragen, dass die 10-jährige Rendite auf 2,63% gestiegen ist, was der Fair-Value-Spanne der Bank von 2,35% bis 2,65% entspricht. Selbst wenn die US-Notenbank in der Lage sein sollte, die US-Wirtschaft in eine weiche Landung zu steuern, könnte die Tendenz des Marktes, im Abwärtstrend zu negativ zu sein, eine Duration näher an 2% unterstützen, erklärte Stratege Bruno Braizinha am Montag in einer Analyse für Kunden.

Die Treasury-Renditen fielen am Montag, nachdem der ISM-Index für das verarbeitende Gewerbe für Juli einen unerwartet starken Rückgang der gezahlten Preise auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Jahren aufwies. Die 10-jährige Rendite erreichte 2,58%, bevor sie sich bei 2,60% stabilisierte, während sich der Abstand zwischen zwei- und zehnjährigen Renditen weiter verringerte und mit minus 32 Basispunkten fast den höchsten Inversionsgrad seit 2000 erreichte.

“Der leichte Teil der Rally ist weitgehend vorbei”, schrieb Braizinha. “Eine weitere Erholung von hier aus ist möglich und sogar wahrscheinlich, aber wie weit, hängt von einer Reihe von Fundamentaldaten und eher technischen Faktoren ab.”

Zu diesen Faktoren gehört laut Braizinha der Konsens, den sich der Markt in Bezug auf die Form der Rezession bildet. Derzeit handelt es sich dabei um eine leichte Verlangsamung, die die Fed-Politik bis zum erstes Quartal 2024 wieder auf Neutral drückt. Zu den weiteren Faktoren gehört das Potenzial für eine “global synchronisierte Abschwächung”, die die Nachfrage nach US-Treasuries noch verstärken könnte.

Nachdem die 10-jährige Rendite im Juni das Hoch von 3,47% erreicht hatte, ist sie aufgrund von Rezessionsängsten und taubenhaft interpretierten Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell in der vergangenen Woche um etwa 85 Basispunkte gefallen- trotz der Anhebung des Leitzinses um 75 Basispunkte. Die US-Zentralbank hat auch weitere Schritte signalisiert, um die stärkste Inflation seit 40 Jahren einzudämmen.

Überschrift des Artikels im Original:

Bank of America Says a 2% US 10-Year Treasury Yield Is Possible

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©2022 Bloomberg L.P.

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