Yahoo Finanzen Marktprophet Gary Shilling warnt, dass Aktien aktuell zu teuer sind und bald an Wert verlieren würden
Ein legendärer Börsenprophet hat davor gewarnt, dass die überteuerten Aktienkurse einbrechen und eine Rezession innerhalb weniger Monate eintreten könnte. "Aktien sind jetzt sehr, sehr teuer", sagte Gary Shilling kürzlich in der Radiosendung Retirement Lifestyle Advocates, sowohl im Vergleich zu den Unternehmensgewinnen als auch zu konkurrierenden Vermögenswerten wie Staatsanleihen. "Wenn wir eines Tages aufwachen und feststellen, dass ein großes Unternehmen in Schwierigkeiten geraten ist, und das einen großen Ausverkauf bei Aktien auslöst, wäre ich überhaupt nicht überrascht", fügte er hinzu. Shilling war der erste Chefvolkswirt von Merrill Lynch und gründete 1978 sein eigenes Wirtschaftsberatungs- und Anlageberatungsunternehmen. Der Präsident von A. Gary Shilling & Co. ist dafür bekannt, dass er in den letzten vier Jahrzehnten mehrere vorausschauende Markteinschätzungen abgegeben hat.
Der Star-Prognostiker wies darauf hin, dass das Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis für den S&P 500 um etwa 45 Prozent über dem langfristigen Durchschnitt liegt, was darauf hindeutet, dass die Aktien historisch gesehen überbewertet sind. Er gab auch zu bedenken, dass eine Handvoll Aktien einen großen Teil des aktuellen Werts des Aktienmarktes ausmachen. Shilling bezeichnete diese Art der Konzentration als "immer gefährlich", da sie darauf hindeute, dass die Anleger "den Rest des Aktienmarktes und damit den Großteil der Wirtschaft nicht mögen". "Es handelt sich um einen äußerst spekulativen Markt", sagte Shilling und verglich den Anstieg der "Magnificent Seven"-Technologiewerte mit der "Nifty Fifty"-Blase in den frühen 1970er Jahren, die sich auf Namen wie Winnebago und Polaroid konzentrierte.
Shilling warnte davor, dass der S&P 500 um 20 Prozent bis 30 Prozent fallen könnte, wobei der Rückgang "sogar noch größer sein könnte". Kürzlich erklärte er gegenüber Business Insider, dass der Leitindex auf unter 3.500 Punkte fallen könnte - ein Einbruch von 32 Prozent gegenüber seinem derzeitigen Stand von etwa 5.100 Punkten. Eine ähnliche Warnung gab der erfahrene Wirtschaftswissenschaftler in seinem Newsletter "Insight" für März heraus. "Zügellose Spekulation scheint für einen großen Untergang bestimmt zu sein", schrieb er und bezeichnete Bitcoin als "rein spekulatives Vehikel".
Risse in der Wirtschaft
Shilling zählte eine Reihe roter Fahnen auf, die auf eine drohende Rezession hindeuten. Er verwies auf den anhaltenden Rückgang des Leading Economic Index, den Druck auf den Wohnungsbau, die schwindende Verbrauchernachfrage und das schwindende Verbrauchervertrauen, kleine Unternehmen, die ihre Einstellungspläne zurückschrauben, einen sich abschwächenden Arbeitsmarkt und die Anhebung der Zinssätze durch die US-Notenbank von fast Null Anfang 2022 auf mehr als fünf Prozent im letzten Sommer.
Mit Blick auf die letzten sieben Rezessionen betonte Shilling, dass diese im Durchschnitt 26 Monate nach Beginn der Zinserhöhung durch die Fed einsetzten. Seit der ersten Zinserhöhung in diesem Zyklus sind etwa zwei Jahre vergangen, was darauf hindeutet, dass "die Wirtschaft einen Abschwung erleben wird", sagte er. "Die Chancen stehen sehr gut für eine Rezession", fügte er hinzu und wies darauf hin, dass es seit dem Zweiten Weltkrieg nur eine weiche Landung gegeben habe.
Dennoch sagte Shilling voraus, dass es einige Zeit dauern werde, bis die Wirtschaft kapituliere. Die Unternehmen haben sich mit Entlassungen zurückgehalten, nachdem sie in den letzten Jahren mit einem Arbeitskräftemangel konfrontiert waren, und die Verbraucher haben ihre Ausgaben aufrecht erhalten, indem sie ihre pandemischen Ersparnisse angezapft und Rekordbeträge an Kreditkartenschulden angehäuft haben, sagte er.
Eigenheime und Dollar
Shilling teilte auch seine Aussichten für den eingefrorenen US-Wohnungsmarkt, die Staatsverschuldung und den Dollar mit und sagte eine "beträchtliche Belebung" der Wohnbautätigkeit in den nächsten drei oder vier Jahren voraus, wenn die Hypothekenzinsen sinken. Er wies auch auf das Risiko einer zukünftigen "Schuldenbombe" hin, da die steigende Kreditaufnahme der Regierung dazu führt, dass diese immer mehr von ihrem Haushalt für die Zahlung der Zinsen ausgibt.
In Bezug auf den Dollar sagte Shilling, er mache sich keine Sorgen über eine "Entdollarisierung" oder das Ende der Dominanz des Dollars auf den Währungsmärkten. "Es gibt wirklich keine andere Option als den Dollar", sagte er, "er ist die sauberste Socke in der Wäsche. Er ist der größte Zwerg. Er ist der am langsamsten fallende Stein. Was auch immer es ist, es ist das Beste von allen." Es ist erwähnenswert, dass Shilling seit langem vor Aktien und der Wirtschaft gewarnt hat, doch beide haben seinen düsteren Vorhersagen getrotzt und sich erstaunlich gut entwickelt. Aber angesichts seiner langfristigen Erfolgsbilanz und seiner jahrzehntelangen Erfahrung hören ihm viele Anleger gerne zu.
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