EZB-Zinsschritte brauchen noch Zeit zum Durchsickern, meint Lane

(Bloomberg) -- Der Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank geht davon aus, dass es noch dauert, bis sich der Effekt der bisherigen Zinserhöhungen in der Inflationsentwicklung niederschlägt. Das erläuterte Phillip Lane in einem Vortrag in London am Donnerstag.

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“Die geldpolitischen Maßnahmen führen eindeutig zu einer Verschärfung der finanziellen Bedingungen, einer Verringerung des Kreditvolumens und einer Veränderung des Verhaltens der Haushalte und Unternehmen”, sagte Lane. “Gleichzeitig ist ein Großteil der endgültigen Inflationswirkung unserer bisherigen Maßnahmen noch nicht eingetreten.”

Die von den Währungshütern getroffenen Zinsentscheidungen werden das Preiswachstum von derzeit mehr als dem Vierfachen auf das 2%-Ziel der EZB zurückführen, sagte Lane in der Rede. Modelle deuten darauf hin, dass die Straffung der Geldpolitik die Inflation in diesem Jahr um 1,2 Prozentpunkte und im Jahr 2024 um 1,8 Prozentpunkte senken wird.

Unterdessen mehren sich die Anzeichen dafür, dass die Ratsmitglieder sich bald schon nicht mehr so rasch auf den künftigen Weg werden einigen können. Einige sind der Meinung, dass große Zinserhöhungen aller Wahrscheinlichkeit nach über den bereits angekündigten Schritt von 50 Basispunkten im nächsten Monat hinaus fortgesetzt werden müssen. Andere haben die Idee kleinerer Schritte ins Spiel gebracht, wenn die Inflation zurückgeht.

Zu den Erstgenannten gehören Bundesbankpräsident Joachim Nagel und der Lette Martins Kazaks, der im Baltikum mit einer Inflationsrate jenseits der 20% zu kämpfen hat. Vom anderen Ende des Spektrums meldete sich EZB-Direktoriumsmitglied Fabio Panetta am Donnerstag zu Wort und sagte, dass kleinere Zinsschritte eine genauere Anpassung ermöglichen würden, wenn die bisherige Straffung beginnt, die Wirtschaftstätigkeit zu bremsen.

In einer Rede vor dem EU-Parlament am Mittwochabend bekräftigte Präsidentin Christine Lagarde den geplanten Halbprozentschritt im März. Danach “werden wir den weiteren Verlauf unserer Geldpolitik bewerten”, sagte sie vor den Abgeordneten in Straßburg.

“Eine unzureichende Straffung würde dazu führen, dass die Inflation dauerhaft über unserem Ziel liegt, während eine übermäßige Straffung zu einem Überschießen und einer Rückkehr zu einer dauerhaft unter dem Ziel liegenden Inflation führen könnte”, sagte Lane.

Überschrift des Artikels im Original:ECB’s Lane Says Much of Tightening Effect Is Still in Pipeline

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