EZB-Räte uneins - Lane will nicht über September-Schritt reden

(Bloomberg) -- Im Rat der Europäischen Zentralbank gehen die Meinungen über die Aussichten für Zinserhöhungen auseinander. Während die einen zur Zurückhaltung raten, betonte Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel, es sei nicht die Zeit für Sorglosigkeit.

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Chefvolkswirt Philip Lane und die Gouverneure der Slowakei und Litauens erklärten angesichts der bereits für die Sitzung am 27. Juli erwarteten Anhebung der Leitzinsen, es bestehe keine Dringlichkeit, sich schon jetzt auf eine Entscheidung für die darauffolgende Sitzung am 14. September festzulegen.

Schnabel äußerte sich hingegen besorgt über die Inflationsaussichten. Ähnlich wie ihre Kollegen aus dem Lager der Falken, die auf die wahrscheinliche Notwendigkeit einer Zinserhöhung im September hinwiesen, sagte sie, dass die EZB “eher zu viel als zu wenig tun sollte”.

Die sich verschärfende öffentliche Debatte im Anschluss an die Zinserhöhung um einen Viertelpunkt in der vergangenen Woche unterstreicht, wie uneins sich die EZB-Vertreter vor ihrer traditionellen Sommerpause im August über die Inflationsrisiken in der Eurozone sind.

Während einige nicht in Entspannungslaune sind, sehen andere keinen Sinn darin, sich auf einen möglichen Schritt in fast drei Monaten festzulegen.

“Über den September wird im September entschieden, über den Juli wird im Juli entschieden,” sagte Lane in Madrid. “Es sieht so aus, als wäre eine weitere Erhöhung im Juli angemessen. Und dann werden wir im September sehen, wie es weitergeht”. Dann werde es auch eine umfassende Prognoserunde geben.

Die Äußerungen von Lane, dem Verfechter des “datenabhängigen” Ansatzes der EZB bei ihren Zinsentscheidungen, standen in starkem Kontrast zu denen von Schnabel, die sich in ihrer Rede in Luxemburg auf die Gefahren für die Verbraucherpreise konzentrierte.

“Die Risiken einer Entankerung der Inflationserwartungen und einer schwächeren geldpolitischen Transmission deuten darauf hin, dass es eine Grenze dafür gibt, wie lange die Inflation über unserem 2%-Ziel bleiben kann”, sagte sie und warnte, dass die Arbeitsnachfrage “weiterhin außergewöhnlich stark” sei.

“Anders ausgedrückt, einer der wichtigsten Kanäle für die geldpolitische Transmission — wenn nicht sogar der wichtigste — funktioniert derzeit nicht wie gewohnt”, fügte sie hinzu.

Mit diesen Äußerungen reiht sie sich fest in das Lager der Falken im EZB-Rat ein, zusammen mit Kollegen wie Bundesbankpräsident Joachim Nagel. Dieser sagte am Freitag, dass die Zinssätze möglicherweise “nach der Sommerpause” weiter erhöht werden müssen, während der belgische Notenbankchef Pierre Wunsch betonte, dass die Zinserhöhungen auch nach September fortgesetzt würden, wenn sich die Kerninflation nicht verlangsame.

Die Kerninflation, bei der volatile Komponenten wie Energie und Lebensmittel ausgeklammert werden, verlangsamte sich im Mai auf 5,3%, liegt aber weiterhin deutlich über dem 2%-Ziel der EZB. EZB-Chefin Christine Lagarde sagte letzte Woche, die Indikatoren für die Kerninflation seien “weiterhin stark” und zeigten nur “zaghafte Anzeichen einer Abschwächung.”

Lane äußerte sich vorsichtiger.

“Der Markt ist zuversichtlich — und ich denke, zu Recht, denn wir werden etwas dafür tun können — dass die Inflation in den nächsten Jahren recht schnell auf unser Ziel von etwa 2% sinken wird”, sagte er am Montag.

Das deckt sich mit dem Tonfall anderer Notenbanker. Nachdem die Anleger ihre Wetten auf einen Zinsschritt im September erhöht hatten, bezeichnete der Gouverneur der Bank von Frankreich, Francois Villeroy de Galhau, die Wetten auf Zinserhöhungen als “übermäßig volatil” und riet dringend davon ab, voreilige Schlüsse zu ziehen.

Am Montag stimmten der Litauer Gediminas Simkus und der Slowake Peter Kazimir der letztgenannten Meinung zu und sagten, es sei noch zu früh, um festzustellen, ob eine Anhebung im September notwendig sei.

Überschrift des Artikels im Original:ECB Officials Spar as Lane Rebuffs Talk of September Rate Hike

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