Porsche Holding bricht Rekorde mit €2,7-Mrd.-Schuldschein

(Bloomberg) -- Die Porsche Automobil Holding SE hat bei ihrem Debüt auf dem Schuldscheinmarkt sämtliche Rekorde gebrochen: 2,7 Milliarden Euro hat sich die Holdinggesellschaft, über die die Familien Porsche und Piech ihre Anteile an Volkswagen und der gleichnamigen Sportwagenschmiede verwalten, über diesen Weg geliehen.

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An der kürzlich erfolgten Emission, die ursprünglich mit einem Volumen von nur 500 Millionen Euro veranschlagt war, beteiligten sich am Ende rund 120 Investoren, darunter Banken, Pensionsfonds und Versicherer aus Europa, Asien und Amerika. Sie diente der Finanzierung eines Teils des Börsengangs der Dr Ing hc Ferdinand Porsche AG im vergangenen Jahr, der ebenfalls einen Mehrjahres-Rekord setzte.

Die Finanzierung zeigt auch die weiter wachsende Attraktivität von Schuldscheinen, einem Instrument, das Merkmale von Darlehen und Anleihen vereint. Eigentlich ein Nischenprodukt, das auf deutschem Recht beruht und im Englischen ebenso weiter schuldschein heißt wie kindergarten und schadenfreude, ist es zu einer zunehmend beliebten Finanzierungsoption für große europäische Unternehmen geworden. Die Emission von Porsche entspricht dabei fast einem Zehntel des gesamten Marktvolumens des vergangenen Jahres. Die Größe der Transaktionen nimmt zu.

“Uns haben die schlanke Struktur und die schnelle Vermarktung des Schuldscheins gefallen”, sagte ein Sprecher der Porsche Automobil Holding. “Wir planen weitere Finanzierungen, entweder über Anleihen oder einen Mix von Instrumenten, und vielleicht einen zweiten Schuldschein.”

Porsches Erstemission folgt einer Rekordzahl von Investment-Grade-Firmen, die im vergangenen Jahr Schuldscheine emittierten und das Gesamtvolumen des Marktes auf 33 Milliarden Euro brachten. Auch die Zahl der Debütanten hat sich mehr als verdoppelt, darunter EnBW Energie Baden-Württemberg AG und Vonovia SE.

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Die Liquidität auf dem Markt ist groß. Das durchschnittliche Volumen stieg im Jahr 2022 auf über 207 Millionen Euro, verglichen mit 172 Millionen Euro im Vorjahr. Und das, obwohl die Märkte für Unternehmensanleihen durch den Einmarsch Russlands in der Ukraine erschüttert wurden.

Rund 35 Unternehmen von außerhalb der Kernmärkte Österreich, Deutschland und Schweiz waren am Schuldscheinmarkt aktiv, zwei Drittel mehr als im Vorjahr. Sie emittierten 7,2 Milliarden Euro — der zweithöchste Wert nach dem Rekord von 10,3 Milliarden Euro im Jahr 2019.

“Wir sehen einen sehr gelungenen Marktstart im Jahr 2023, der vor allem von starken deutschen Adressen getrieben wird”, sagt Willi Doerges, Direktor Corporate Finance mit Debt Capital Markets bei der Landesbank Baden-Württemberg. “Aus unserer Sicht werden derzeit alle Kredit- und Fremdkapitalmarktinstrumente von Anlegern und Kreditgebern gleichermaßen gut angenommen.”

Mit dem Erlös aus dem Schuldschein wird die Porsche Automobil Holding einen Überbrückungskredit zurückzahlen, den das Unternehmen im vergangenen Jahr für den Erwerb von 25% an der Porsche AG aufgenommen hat. Die Emission wurde von der Deutschen Bank, ING, LBBW und UniCredit arrangiert. Sie übertrifft bei weitem den bisherigen Schuldschein-Rekord, eine 2,2-Milliarden-Euro-Transaktion des Automobilzulieferers ZF Friedrichshafen AG aus dem Jahr 2015.

Überschrift des Artikels im Original:Porsche’s Record €2.7 Billion Schuldschein Shows Debt’s Appeal

(Neu: weitere Details zur Transaktion)

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