Yahoo Finanzen Langweilige Aktien erleben eine „Renaissance“ – mit ETFs in diesen Branchen könnten Anleger profitieren
Der langweiligste Bereich des Aktienmarktes ist laut Bank of America bereit für eine "Renaissance" der Outperformance. "Lest von meinen Lippen ab: Large. Cap. Value", schrieb die Strategin der Bank of America Savita Subramanian in einer Notiz.
Anleger haben langweilige Value-Aktien im Zuge der Jagd auf KI-getriebene Wachstumswerte praktisch dem Tod überlassen. Nach Ansicht der Bank werden genau diese, zum ersten Mal seit langem eine bessere Performance als der breite Aktienmarkt erzielen. "Nach zwei Jahrzehnten stetiger Underperformance könnten US-Wertpapiere wieder besser abschneiden als Wachstumswerte", erklärt die Bank of America. Der Bank zufolge gibt es drei Szenarien, in denen der Aktienmarkt Value-Titel bevorzugen sollte.
Breiteres Ertragswachstum
"Nach einem Jahrzehnt der Unterinvestition, der geringen Ertragsqualität und der beginnenden Inflation sollten Unternehmen, die sich auf Effizienz konzentrieren, bis 2025 ein breiteres Ertragswachstum des S&P 500 ermöglichen", schreibt die Bank. Das bedeutet, dass es nicht nur die Mega-Cap-Tech-Unternehmen sein werden, die das Gewinnwachstum und die Aktienkurse nach oben treiben.
"Value-Sektoren, die unter Kapitalmangel leiden, wie beispielsweise der Energiesektor mit einer neu entdeckten Kapitaldisziplin und Finanzunternehmen mit stärkeren Bilanzen und besseren Kreditvergabekapazitäten, dürften belohnt werden, wenn das Gewinnwachstum aufholt".
Eine harte Landung
Ein weiteres Szenario, in dem Value-Aktien besser abschneiden sollten, wäre eine harte Landung der Wirtschaft. Dies würde wahrscheinlich zu einem starken Ausverkauf bei wachstumsorientierten Aktien und einer relativen Outperformance von Value-Aktien führen.
"Die Aktienallokationen befinden sich in der Nähe von Rekordhöhen, und wenn die Rezessionswahrscheinlichkeit steigt, werden Anleger, die von Aktien in Anleihen umschichten, zwangsläufig mehr Wachstums- als Substanzwerte verkaufen", erklärt die Bank of America.
Eine Welt mit fünf Prozent Zinssatz
Die Bank of America geht davon aus, dass ein "länger anhaltender Anstieg" der Zinsen Value-Aktien zugutekommen und ihre Outperformance fördern wird. "Value-Aktien aus den USA sind in der 'zwei-Prozent-Welt', die durch den Höhepunkt der Globalisierung, die deflationäre Technologie, die optimale Demografie und die niedrige Schuldenlast verursacht wurde, dem Wachstum um beispiellose 230 Prozent hinterhergehinkt. Eine Welt mit strukturell höheren Zinsen und Inflation sollte Value-Aktien unterstützen", schreibt die Bank of America.
Die Bank sagte, dass eine Rückkehr zum Mittelwert bei den Zinssätzen und anderen makroökonomischen Faktoren eine jährliche Outperformance von fünf Prozentpunkten für Value-Aktien im Vergleich zu Growth-Aktien ermöglichen könnte. Anlegern, die von dem potenziellen Value-Trade profitieren wollen, empfiehlt die Bank, einen Blick auf die folgenden vier wertorientierte Sektor-ETFs zu werfen.
Versorger
"Versorger (XLU, FXU) haben eine der niedrigsten ETF-Bewertungen mit KGVs auf dem niedrigsten Niveau seit 2009 gegenüber dem S&P 500. Versorger kontrollieren die Energie, die benötigt wird, damit KI ihr Potenzial entfalten kann", meint die Bank of America.
Energie
"Energie (XLE, OIH, MLPX) ist sowohl auf Sektor- als auch auf Branchenebene günstig bewertet. Die Energieunternehmen dürften von den angespannten Märkten und der Kapitaldisziplin profitieren. Energiebranchen wie der Dienstleistungssektor dürften von der steigenden Nachfrage profitieren, während MLPs starke Bilanzen, hohe Renditen und Zugang zu den Erdgasmärkten mit begrenztem Angebot bieten", führt die Bank of America weiter aus.
Banken
"Banken (KBE, KBWB) sehen heute attraktiver aus als der breite Finanzsektor. Ebrahim Poonawala, Head of North American Banks Research, geht davon aus, dass sich die starke Performance der Mega-Cap-Banken fortsetzen wird, und ist der Meinung, dass die regionalen Banken durch die Gewissheit über die Zinssenkungen der Fed Auftrieb erhalten können".
Basiskonsumgüter
"Basiskonsumgüter-ETFs (IYK) sehen relativ günstig aus — verständlich angesichts der jüngsten Sorgen über das Verbraucherverhalten. Sativa Subramanian ist in Basiskonsumgütern untergewichtet, aber in einem Szenario mit harter Landung sehen unsere Aktienanalysten Spielraum für intensivere Werbeaktionen im Lebensmitteleinzelhandel, die dazu beitragen sollten, das Volumen anzukurbeln", schreibt die Bank of America.
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