Yahoo Finanzen Investor warnt, dass der Börsen-Hype um KI ihn an die Dotcom-Blase erinnert
Jeffrey Gundlach warnte diese Woche, dass der KI-verrückte Aktienmarkt ihn an die Dotcom-Blase erinnere. Er sagt eine schmerzhafte Mischung aus hartnäckiger Inflation und wirtschaftlichem Niedergang voraus.
"Wir fühlen uns sehr wie 1999", sagte der CEO von DoubleLine Capital diese Woche in einem X Spaces-Gespräch.
Der milliardenschwere Investor wies darauf hin, dass der Nasdaq-Index im vierten Quartal 1999 um 80 Prozent gestiegen war. Zwölf Monate später lag er aber wieder 85 Prozent unter seinem Höchststand. Die Dotcom-Blase platzte schließlich im März 2000.
Gundlach beschrieb den aktuellen Markt als "gierig" und dynamisch und sagte, er würde nur in einen ausgewogenen Index investieren, da er "nicht daran interessiert ist, sieben Aktien zu besitzen".
Der Fondsmanager bezog sich dabei auf die so genannten Magnificent Seven. Das sind sieben Aktien, zu denen auch Nvidia und Microsoft gehören. Sie sind so groß geworden, dass sie einen großen Teil der nach Marktkapitalisierung gewichteten Indizes wie dem S&P 500 und dem Nasdaq 100 ausmachen.
Gundlach räumte ein, dass Mitglieder wie Meta im Gegensatz zu ihren Dotcom-Blase-Vorgängern hochprofitabel sind. Aber er wiederholte die alte Maxime, dass je schneller und höher die Dinge steigen, "desto härter fallen sie".
"Dies ist nicht der richtige Ort, um neue, aggressive Positionen in etwas Riskantem einzugehen", sagte Gundlach. "Märkte, die so weit gelaufen sind, bergen eine Menge Risiken."
Neben der künstlichen Intelligenz hat auch die Aussicht auf Zinssenkungen in diesem Jahr die Aktien in die Höhe getrieben. Niedrigere Zinssätze kurbeln in der Regel die Umsätze der Unternehmen an, da sie die Kunden dazu ermutigen, Geld auszugeben, anstatt zu sparen, und sie steigern in der Regel die Unternehmensgewinne, da sie die Zinskosten senken.
Gundlach warnte, dass der jüngste Anstieg der Rohölpreise die Inflation wahrscheinlich beschleunigen würde. Er warnte auch davor, dass die US-Notenbank im Falle einer Wachstumsabschwächung die Zinsen zu stark senken und ihre Bilanz zu aggressiv schrumpfen könnte, was zu einem erneuten Preisanstieg führen würde.
"Wir werden einen inflationären Wirtschaftsabschwung erleben", sagte er und wies auf das Risiko eines "stagflationären Umfelds" hin.
Überschwang und Blasen
Bill Gross, ein weiterer milliardenschwerer Anleiheinvestor, schloss sich in einem am Freitag veröffentlichten Ausblick Gundlachs Besorgnis über überzogene Aktien an.
Der Mitbegründer von PIMCO stellte die Frage, warum der Markt Rekordhöhen erreicht, obwohl die Zinssätze in den letzten zwei Jahren von praktisch null auf über 5 Prozent gestiegen sind. Das hat die Attraktivität von risikoreichen Anlagen wie Aktien verringert, da die garantierten Renditen von Staatsanleihen und Sparkonten wegfallen.
"Fiskalische Defizitausgaben und der Enthusiasmus der KI waren die vorherrschenden Faktoren und die Dynamik und der 'irrationale' Überschwang haben die Märkte seit 2022 dominiert", so Gross.
John Hussman, der Präsident des Hussman Investment Trust, ging in einer Research Note am Freitag noch einen Schritt weiter.
Der langjährige Börsenbär warnte, dass Aktien nur zweimal zuvor so extrem bewertet wären: am Tag vor dem Höchststand des Marktes im Januar 2022 und auf dem Höhepunkt der Blase von 1929, die dem Wall Street Crash und der Großen Depression vorausging.
"Mein Eindruck ist, dass die Anleger derzeit den doppelten Höhepunkt der extremsten Spekulationsblase in der US-Finanzgeschichte erleben", so Hussman.
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