Fünf Themen des Tages: Gesprächsstoff für heute

(Bloomberg) -- Frankreichs Erholung geht die Puste aus, Unternehmensanleihen laut JPMorgan billig, europäische Aktien halten Gewinne, türkische Lira setzt neue Rekordtiefs, und ein Präsident Biden könnte gut für europäische Aktien sein. Marktteilnehmer könnte heute beschäftigen:

Frankreichs Erholung geht die Puste aus

Das Tempo der wirtschaftlichen Erholung Frankreichs hat sich verlangsamt, was die Erwartung bestätigt, dass das BIP erst nach längerer Zeit wieder das Vorkrisenniveau erreichen wird. In ihrem Monatsbericht gab die französische Notenbank an, dass die Wirtschaftsaktivität im Juli 7% unter dem normalen Niveau lag, nach 9% im Juni. Die Indikatoren für August deuten bestenfalls auf eine leichte Verbesserung hin. In Großbritannien, dem Land mit den meisten Covid-19-Toten in Europa, plant einer von drei Arbeitgebern in diesem Quartal einen Personalabbau, bei Privatunternehmen rechnen fast 40% mit Entlassungen. In Deutschland ist die Zahl der Neuansteckungen jüngst auf 385 gesunken, die Infektionsrate - der 4-Tgae-R-Wert - lag mit 1,26 über der kritischen Marke von eins.

Unternehmensanleihen laut JPMorgan billig

Unternehmensanleihen bieten Anlegern nach Ansicht von UBS Wealth Management und JPMorgan Chase Gelegenheiten. Der Druck auf die Emittenten könnte dank der staatlichen Maßnahmen weniger stark sein als nach der Lehman-Brothers-Krise 2008, meint JPMorgan. Laut UBS sind die asiatischen Bond-Märkte besonders attraktiv. “Credit als Anlageklasse sieht immer noch billig aus im Vergleich zu Staatsanleihen oder Aktien oder sogar im Vergleich zum Niveau des VIX im Falle von US-Hochzins-Papieren”, so die Strategen des Hauses. Investoren im europäischen Credit-Markt erwarten wegen der Ferienzeit eine wenig ereignisreiche Woche. Rund 45% der Befragten einer am 7. August durchgeführten Bloomberg-Umfrage gehen von einem Volumen unter 5 Milliarden Euro aus, verglichen mit 23% in der Umfrage der Vorwoche.

Europäische Aktien halten Gewinne

Die europäischen Aktien haben sich von der Ankündigung Chinas, 11 Amerikaner im Streit um Hongkong zu sanktionieren, nicht beeindrucken lassen. Der Stoxx Europe 600 Index konnte kurzzeitige Verluste wieder wettmachen. Am Samstag unterzeichnete US-Präsident Donald Trump vier Durchführungsverordnungen zur Aufrechterhaltung einiger Wirtschaftshilfen, was positiv aufgenommen wurde. “Die neuen Impulse, die Präsident Trump durch Executive Orders gibt, sind besser als gar keine und bieten eine Notlösung”, sagte Lee Hardman von MUFG Bank. “Dennoch bleibt der Druck sowohl auf die Demokraten als auch auf die Republikaner bestehen, eine substantiellere und dauerhaftere Kompromisslösung zu finden”. Im Dax führten bei weitestgehender Abwesenheit kursbewegender Nachrichten Deutsche Bank, Adidas und Allianz die Liste der Gewinner an.

Türkische Lira setzt neue Rekordtiefs

Die türkische Lira, die letzte Woche auf ein Rekordtief sank, setzte am Montag ihre Talfahrt fort. Der Spread türkischer Dollar-Anleihen zu US-Treasuries weitete sich aus. Um die Währung zu stabilisieren, wurden am Montagvormittag Maßnahmen zur Dämpfung der Kreditvergabe an Unternehmen ergriffen. Die Türkei begann am Montag mit Seemanövern nahe griechischer Inseln, was die Spannungen bezüglich der Seerechte in der Region verschärfte. Der griechische Premierminister Kyriakos Mitsotakis wird im Laufe des Montags mit NATO-Generalsekretär Jens Stoltenberg sprechen, nachdem er bereits am früheren Montag die “besorgniserregenden Entwicklungen” im östlichen Mittelmeer gegenüber dem Präsidenten des Europäischen Rates Charles Michel zur Sprache gebracht hatte.

Ein Präsident Biden könnte gut für europäische Aktien sein

Da Joe Biden in den Umfragen deutlich vor Trump liegt, richten immer mehr Marktteilnehmer ihr Augenmerk auf europäische Aktien als mögliche große Gewinner nach den Präsidentschaftswahlen. JPMorgan Asset Management, Eaton Vance und Schroders favorisieren diese im Vorfeld der Wahl am 3. November. Einige sagen, Bidens Klima- und Infrastrukturpläne würden europäische Zykliker und Aktien aus dem Bereich saubere Energien ankurbeln, während andere Europa hauptsächlich als Alternative zum US-Aktienmarkt kaufen, von dem sie erwarten, dass er unter Abgabedruck gerät, wenn Biden sein Versprechen zur Erhöhung der Unternehmenssteuern einhält. Laut Chris Dyer von Eaton Vance werden die Wahl und insbesondere ihre steuerlichen Folgen als möglicher Katalysator für Investoren dienen, ihre geographische Positionierung auf Märkte außerhalb der USA zu verlagern. Eine “längere Periode der Outperformance der europäischen Aktien und der internationalen Aktien im Allgemeinen” stehe an, so Dyer.

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