Deutscher Bank droht Kapitalforderung wegen Leveraged Loans

(Bloomberg) -- Die Deutsche Bank AG könnte sich mit höheren Kapitalanforderungen der Europäischen Zentralbank konfrontiert sehen, wenn sie nicht bald weniger Kredite an hochverschuldete Kunden vergibt. Das dürfte es Vorstandschef Christian Sewing nicht leichter machen, seine Wachstums- und Gewinnziele zu erreichen.

Nach monatelangen Gesprächen hinter den Kulissen hat die EZB der Deutschen Bank mitgeteilt, dass sie aufgrund der inhärenten Risiken dieser auch “Leveraged Loans” genannten Kredite bald mehr Eigenkapital vorhalten muss, so mit der Diskussion vertraute Personen. Die Bank kann die strengeren Anforderungen noch umgehen, wenn die entsprechenden Risiken zurückgefahren werden, bevor die EZB Ende dieses Jahres die Kapitalanforderungen für 2022 festsetzt, so die Personen, die nicht namentlich genannt werden wollten, da die Gespräche nicht öffentlich sind.

Das Geschäft ist lukrativ und eine wichtige Säule der Erträge im Investmentbanking. Da die Dynamik im Handelsgeschäft langsam abnimmt, hat es dieses Jahr nochmals an Relevanz gewonnen. Die Deutsche Bank hatte zuletzt ihren Marktanteil ausgebaut, sieht sich jetzt aber größerem Druck der Aufseher ausgesetzt. Diese drängten schon vor der Pandemie auf mehr Vorsicht im Bereich Leveraged Finance.

Mehr zum Thema: EZB intensiviert Aufsicht wegen drohender Corona-Kreditausfälle

Eine Sprecherin der EZB wollte den Sachverhalt nicht kommentieren. Für die Deutsche Bank erklärte ein Sprecher, dass “Leveraged Loans ein wichtiges Geschäft für die Wirtschaft und für viele Banken, auch für die Deutsche Bank” sind. “Wir haben in diesem Geschäft eine solide Erfolgsbilanz und verfolgen einen vorsichtigen Risikoansatz, wie es die Vorschriften verlangen.”

Sewing braucht die Gewinne aus dem Bereich Leveraged Loans für die Erreichung seiner Gewinnziele für den Vierjahresplan, der 2022 endet. Der Manager hatte für dieses Jahr stabile Beiträge des Investmentbanking in Aussicht gestellt, obschon der Handel an Dynamik nachlässt. Als Folge müssen andere Bereiche mehr liefern.

Mit Leveraged Loans hatte die Deutsche Bank letztes Jahr mehr als 300 Millionen Dollar (252 Millionen Euro) an Erträgen generiert, etwa mit dem 23-Milliarden-Dollar-Kredit an T-Mobile US Inc. für den Kauf des Rivalen Sprint Corp. Dieses Jahr kletterte die Deutsche Bank in den USA bislang auf Rang 7 bei Leveraged Loans, nach Platz 10 im letzten Jahr, so von Bloomberg ausgewertete Daten. In Europa, dem Nahen Osten und Afrika reichte es gar zu Rang 3, ein Platz höher als 2020.

Kreditrisiken zu managen gehört zu den Dingen, derer sich die Deutsche Bank rühmt. Nach den pandemiebedingten Rücklagen hat die Bank nun weniger Geld beiseite gelegt für zweifelhafte Kredite. Den Kollaps von Archegos Capital Management überstand die Bank unbeschadet.

Gleichzeitig gilt es, eine Vielzahl neuer Herausforderungen durch die Aufsicht zu meistern. Die BaFin erweiterte im April das Mandat ihren Geldwäsche-Sonderbeauftragten bei der Deutschen Bank. Die Federal Reserve verwarnte die Bank wegen anhaltender Versäumnisse im Bereich Compliance. Eine interne Untersuchung zu Derivaten in Spanien läuft noch und Chief Risk Officer Stuart Lewis sieht sich einer Untersuchung ausgesetzt bezüglich seiner Rolle zum Steuerskandal um das Thema Cum-Ex.

Die Beziehungen zu den Aufsichtsbehörden zu verbessern hat für Sewing Priorität, nachdem sich diese jahrelang verschlechtert hatten. Doch der Fokus der EZB auf Leveraged Loans ist für ihn ein neues Dilemma: Sich fügen und die Risiken senken heißt, einen Bereich zu beschneiden, den er zur Erreichung einiger seiner Ziele braucht. Gegenwehr könnte die Geschäfte für die Bank auch anderswo teurer machen und Sewing auf Konfrontationskurs mit einer wichtigen Institution bringen.

Die EZB hat “klare Erwartungen” kommuniziert bezüglich der Leveraged Loans an die Banken in ihrem Aufsichtsbereich, sagte letzte Woche Andrea Enria, der Vorsitzende des Aufsichtsgremiums der Europäischen Zentralbank, auf einer Konferenz. Dennoch habe die EZB nicht genügend Reaktionen gesehen, sagte er mit Bezug auf die gesamte Branche.

(Neu: Marktreaktion, Q1-Ergebnisse)

More stories like this are available on bloomberg.com

Subscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.

©2021 Bloomberg L.P.