Schnabel wollte in EZB-Beschluss mögliche Straffung andeuten

(Bloomberg) -- Direktoriumsmitglied Isabel Schnabel hat darauf gedrängt, dass in den geldpolitischen Beschlüssen der Europäischen Zentralbank in diesem Monat eine mögliche Zinserhöhung auf der nächsten Sitzung im Mai angekündigt wird. Dies berichten Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind.

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Schnabel, die für die Märkte zuständig ist, sprach sich in der Debatte im EZB-Rat gegen den Vorschlag aus, zusammen mit der Anhebung der Zinsen um einen halben Punkt am 16. März auf eine explizite Formulierung des künftigen geldpolitischen Kurses zu verzichten, so die Personen.

Stattdessen versicherte Präsidentin Christine Lagarde nur mündlich, dass die Notenbanker die Zinsen weiter anheben könnten, falls sich die Prognosen der EZB zu gegebener Zeit als realistisch erweisen sollten. In der darauffolgenden Woche nahm auch die Federal Reserve eine Zusage über eine künftige Straffung zurück.

Ein Vertreter der EZB lehnte es ab, sich zu den Beratungen des EZB-Rats am 16. März zu äußern.

Der Einblick in Schnabels Position wirft ein neues Licht auf die Debatte, die in diesem Monat in der ersten großen Zentralbank geführt wird, die eine angekündigte Zinsentscheidung auch dann noch umsetzte, nachdem Banken von den USA bis zur Schweiz in Turbulenzen geraten waren.

Ihre Haltung könnte das Vertrauen in die Widerstandsfähigkeit der Finanzmärkte und die Gesundheit der Banken im Euro-Währungsgebiet aus Sicht der Person widerspiegeln, die am meisten für die Interaktionen der EZB mit den Investoren verantwortlich ist. In dieser Funktion leitet Schnabel zusammen mit Chefvolkswirt Philip Lane die Diskussionen in den Sitzungen des EZB-Rats.

Es zeigt auch, wie die Inflationsgefahr von einer besonders falkenhaften Vertreterin der EZB wahrgenommen wird. In diesem Sinne ist Schnabels Position Ausdruck eines geldpolitischen Ansatzes, der in Lagardes Beharren letzte Woche enthalten ist, dass es “keinen Widerspruch zwischen Preisstabilität und Finanzstabilität” gibt.

Die Präsidentin gab nach der Entscheidung im März, die von der Krise um die Credit Suisse Group AG überschattet wurde, nur ein vorsichtiges Straffungssignal. Am Vorabend der EZB-Zinserhöhung boten die Schweizer Behörden der angeschlagenen Bank eine Liquiditätshilfe an, bevor die UBS Group AG die Bank am darauffolgenden Wochenende übernahm.

“Wenn unser Basisszenario noch bestehen bleibt, wenn die Unsicherheit abnimmt, wissen wir, dass wir noch viel zu tun haben”, sagte Lagarde vor Reportern. “Aber das ist ein großer Vorbehalt.”

Letzte Woche betonte sie vor den Abgeordneten des Europäischen Parlaments, dass ein deutlicheres Signal nicht angebracht gewesen wäre.

“Wir hätten angedeutet, dass weitere Erhöhungen notwendig sein würden, aber angesichts der Unsicherheit, die wir hatten, wäre das nicht der richtige politische Hinweis gewesen”, sagte Lagarde.

Seitdem sind die Falken unter den Zentralbankern immer deutlicher geworden, was die Notwendigkeit einer weiteren Straffung angeht.

“Ohne diese Episode wären die Risiken für die Inflationsaussichten so stark nach oben gerichtet gewesen, dass ich sehr überzeugt gewesen wäre, dass wir im Mai einen weiteren Schritt machen müssen”, sagte der niederländische Zentralbankchef Klaas Knot am Donnerstag in Amsterdam. “Ich denke immer noch, dass wir im Mai einen weiteren Schritt machen müssen, aber ich weiß nicht, wie groß dieser sein wird.”

Im Gegensatz dazu mahnen die Tauben im EZB-Rat weiterhin zur Vorsicht.

“Wir sollten keine Vorverpflichtung eingehen”, sagte Yannis Stournaras, der griechische Zentralbankgouverneur, am selben Tag, an dem Knot sprach. “Ich bin froh, dass wir in unserer letzten Sitzung beschlossen haben, dass wir keine Prognosen abgeben werden.”

Die Turbulenzen setzten nach den Reden der beiden wieder ein, und die Aktien der Deutschen Bank AG fielen am Freitag so stark wie seit drei Jahren nicht mehr. Seitdem haben sich die Aktien des Instituts zwar wieder erholt, aber die Währungshüter bleiben vorsichtig.

“Angesichts der gegenwärtigen erhöhten Unsicherheit ist es das Vernünftigste, zu betonen, dass unsere zukünftigen geldpolitischen Entscheidungen mehr denn je davon abhängen werden, wie sich die verschiedenen Risikoquellen materialisieren, einschließlich der Erfahrungen der letzten Tage auf den Finanzmärkten”, sagte der spanische Gouverneur Pablo Hernandez de Cos am Montag.

Überschrift des Artikels im Original:Schnabel Pushed for ECB Statement to Say More Hiking Possible

--Mit Hilfe von Alexander Weber.

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