Holzmann für Entschlossenheit: Halbpunkt-Schritt angemessen

(Bloomberg) -- Die Europäische Zentralbank sollte nach Auffassung von Ratsmitglied Robert Holzmann erwägen, ihren Zinserhöhungszyklus mit einem Schritt von einem halben Prozentpunkt zu beginnen, um die Menschen davon zu überzeugen, dass die Währungshüter es mit der Inflationsbekämpfung ernst meinen.

Ein Schritt von 50 Basispunkten wäre im Juli “angemessen”, sagte der österreichische Gouverneur am Dienstag in einem Interview in Wien. Im Gegensatz dazu hatte EZB-Präsidentin Christine Lagarde in einem Blogbeitrag am Vortag einen vorsichtigeren Ansatz gewählt und eine Erhöhung um einen Viertelpunkt vorgeschlagen.

“Ein größerer Schritt zu Beginn unseres Zinserhöhungszyklus wäre sinnvoll”, sagte Holzmann, eines der falkenhaftesten Mitglieder des EZB-Rats. “Er würde die Menschen wachsam halten und den Märkten signalisieren, dass wir die Notwendigkeit zum Handeln erkannt haben. Alles andere würde Gefahr laufen, als schwach wahrgenommen zu werden.”

Ein solcher Schritt würde dem aggressiveren Ansatz der US-Notenbank entsprechen, die Anfang des Monats ihre Zinsschraube um einen halben Prozentpunkt angezogen hat. Mehr als 50 Länder haben in diesem Jahr bereits Erhöhungen in dieser Größenordnung vorgenommen.

Lagardes Zeitplan, der zwei kleinere Anhebungen bis zum Ende des dritten Quartals vorsieht, hat die Falken unter den Notenbankern verärgert, die sich eine aggressivere Vorgehensweise wünschen, wie mit der Angelegenheit vertraute Personen berichteten.

“Ich schätze es, dass sie sich zu Wort meldet und erkennt, dass die Zeit für eine Anhebung gekommen ist, aber ich hätte mir eine klare Kommunikation darüber gewünscht, wie wir zu neutralen Zinssätzen kommen”, sagte Holzmann über die neue Botschaft der Präsidentin zur Geldpolitik.

Der Gouverneur der Bank von Frankreich, Francois Villeroy de Galhau, erklärte am Dienstag gegenüber Bloomberg Television, dass der Konsens innerhalb der EZB derzeit nicht für eine Anhebung um einen halben Prozentpunkt spricht.

Holzmann ist erst der zweite Beamte im 25-köpfigen EZB-Rat, der die Möglichkeit einer solch großen Anhebung offen anspricht. Sein niederländischer Kollege Klaas Knot sagte am 17. Mai, dass er eine Anhebung um einen Viertelpunkt bevorzugen würde, “es sei denn, neue Daten, die in den nächsten Monaten eingehen, deuten darauf hin, dass sich die Inflation weiter ausweitet oder aufstaut.”

Die EZB hat ihre Pläne zur Rückführung der beispiellosen geldpolitischen Anreize erstmals im Dezember letzten Jahres vorgestellt und ihren Zeitplan seither wiederholt beschleunigt, nachdem die Inflation von einem Rekord zum nächsten geeilt war.

Händler rechnen mit vier Erhöhungen um jeweils einen Viertelpunkt in diesem Jahr, was den Einlagensatz - der derzeit bei -0,5% liegt - zum ersten Mal seit fast einem Jahrzehnt wieder deutlich über die Nullmarke bringen würde.

“Es ist äußerst wichtig, das Jahr im positiven Bereich zu beenden, und es wäre gerechtfertigt, da die Inflation auch 2023 und 2024 über 2% liegen wird”, sagte Holzmann. “Es ist an der Zeit, dass die Geldpolitik handelt und die monetäre Akkommodierung aufhebt.”

Zuvor hatte Lagarde am Dienstag in Davos gegenüber Bloomberg Television erklärt, dass die EZB die Konjunkturmaßnahmen nicht überstürzt zurücknehmen werde. Sowohl sie als auch Villeroy de Galhau betonten, dass die Normalisierung der Politik schrittweise erfolgen müsse.

Derzeit besteht die EZB darauf, dass eine Änderung der Politik nur im Rahmen konkreter Forward Guidance erfolgen kann, einem Instrument, das sich als entscheidend erwiesen hat, als die Inflation zu niedrig und der Handlungsspielraum der EZB bei den Zinssätzen und den Ankäufen von Vermögenswerten eingeschränkt war. Holzmann argumentierte, dass dieses Instrument nicht mehr nötig sei.

“Wir sollten die Märkte nicht im Unklaren lassen und unsere Absichten kommunizieren”, sagte er. “Aber die strikte Forward Guidance, die wir derzeit haben, ist bei einer so hohen Inflation nicht mehr sinnvoll.”

Überschrift des Artikels im Original:

Hike ECB Rate by a Half Point to Show Our Resolve, Holzmann Says

(Ergänzt um Hintergrund, Kommentare ab siebtem Absatz)

More stories like this are available on bloomberg.com

©2022 Bloomberg L.P.