Yahoo Finanzen Diese zwei Fondsmanager haben 97 Prozent ihrer Konkurrenten geschlagen: Auf diese vier Top-Investments setzen sie
Anstatt sich Gedanken über die Entwicklung der Wirtschaft zu machen, sollten sich die Anleger nach Ansicht der beiden Köpfe hinter einem der besten Investmentfonds der vergangenen 15 Jahre auf die Suche nach hochwertigen Aktien konzentrieren.
Im Laufe seiner 44-jährigen Geschichte hat der First Eagle Global Fund (SGENX) fast jeden erdenklichen Markt durchlaufen, und viele der volatilsten Momente ereigneten sich, als der Fonds von den Portfoliomanagern Matt McLennan und Kimball Brooker geleitet wurde. Seine Anleger sollten dankbar sein, dass diese beiden am Ruder waren.
In den 15 Jahren, in denen McLennan den First Eagle Global Fund verwaltet hat, übertraf er laut Morningstar 97 Prozent der Fonds in seiner Kategorie. Seit Brooker 2011 in den Fonds eingetreten ist, hat sich die beeindruckende Entwicklung fortgesetzt, und der Fonds hat in den vergangenen zehn Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 6,5 Prozent 96 Prozent seiner Konkurrenten übertroffen. Auch in den Jahren 2022 und 2023 verzeichnete der Fonds eine starke, relative Performance.
Obwohl sich dieses Jahr an den Märkten radikal vom letzten unterschied, bestätigten McLennan und Brooker in einem Interview mit Business Insider, dass sich an ihrer im November vergangenes Jahres vorgestellten Anlagestrategie nichts geändert hat. Sie sagten, dass sie immer noch darauf aus sind, Qualitätsaktien mit freiem Cashflow zu finden, die mit einem Abschlag auf ihren inneren Wert gehandelt werden.
Obwohl McLennan und Brooker versuchen, sich auf ihren Prozess zu konzentrieren und die Vorhersagen von Experten auszublenden, räumen sie ein, dass es hilfreich ist, die wirtschaftlichen Entwicklungen im Auge zu behalten.
"Die Menschen geraten in Schwierigkeiten, wenn sie nicht zumindest ein Auge auf die Makrosituation haben", so Brooker zu Business Insider. "Also behalten wir sie im Auge. Es ist hilfreich, aber es bestimmt nicht die Entscheidungsfindung."
In diesem KI-gesteuerten Markt sind langweilige Aktien die besten Wetten
US-Aktien haben in den ersten sechs Monaten des Jahres 2023 die Erwartungen weit übertroffen, obwohl viele an der Wall Street nervös sind, was als Nächstes kommt. Die allgemeine Meinung ist, dass der S&P 500 für den Rest des Jahres leicht zurückgehen wird, da die von Aktien aus dem Bereich der künstlichen Intelligenz (KI) ausgelöste Rallye nachlässt.
McLennan und Brooker sind ebenfalls defensiv eingestellt. Es gibt zwar Gründe für Optimismus, darunter die überraschend niedrigen Inflationswerte vom Mittwoch, die die Federal Reserve zu einer abwartenden Haltung veranlassen könnten. Aber McLennan ist besorgt, dass die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft auf fiskalische Anreize zurückzuführen ist.
"Wenn die derzeitige Wachstumsrate der Steuerausgaben anhält, riskieren wir – auch wenn wir die zyklische Verbesserung der Inflation sehen – ein eher säkulares Stagflationsrisiko, wie in den 1970er Jahren", sagte McLennan. "Und die Stagflation der 1970er Jahre führte zu ziemlich schlechten Ergebnissen für viele Vermögenswerte".
Obwohl die Aktien das günstigste Szenario einpreisen, stellte McLennan fest, dass der Anleihemarkt Warnzeichen aussendet. Die Renditekurve ist seit über einem Jahr invertiert, was in der Vergangenheit ein zuverlässiger Indikator für eine Rezession war. Größere Kreditspreads bedeuten ebenfalls ein Risiko, sagte er.
Viele führende Investmentfirmen sind nach wie vor der Meinung, dass eine Rezession bevorsteht, obwohl Aktien in jedem Markt einen Rückschlag erleiden könnten, wenn die Bewertungen sinken. Goldman Sachs stellte kürzlich fest, dass die überwiegende Mehrheit der Gewinne des S&P 500 in der ersten Jahreshälfte auf steigende Gewinnmultiplikatoren zurückzuführen ist und nicht auf das zugrunde liegende Gewinnwachstum.
Für den Fall, dass die Aktien zurückgehen, haben McLennan und Brooker etwa zehn Prozent ihres Vermögens in bar und reduzieren einige erfolgreiche Bestände. Auf diese Weise sind sie bereit, bei einem Ausverkauf zuzuschlagen.
"Wenn wir Marktschwierigkeiten sehen, haben wir in der Regel eine Reihe von Möglichkeiten, diese Barmittel einzusetzen", so McLennan.
Vier Orte, an denen man in diesem wackeligen Umfeld investieren kann
Wie der Name schon sagt, ist der First Eagle Global Fund über verschiedene Länder hinweg gut diversifiziert. Während US-Aktien mit 37,4 Prozent (Stand: 31. März) immer noch die größte Gewichtung in der Gruppe haben, sind sie bei weitem nicht die einzige Option, denn internationale Aktien machen mit 30,6 Prozent einen beträchtlichen Anteil des Fonds aus.
"Die USA sind eine großartige Wirtschaft, aber sie haben kein Monopol auf gute Unternehmen", so McLennan. "Und die USA haben kein Monopol auf eine starke Währung".
Wenn ausländische Währungen gegenüber dem Dollar weiter aufwerten, könnten internationale Aktien nach Ansicht der Fondsmanager anziehen. Ein weiterer Grund, warum ausländische Aktien attraktiv sind, sind ihre im Vergleich zu ihren US-Konkurrenten niedrigen Bewertungen, so McLennan.
"Sie werden dafür bezahlt, internationale Märkte zu berücksichtigen", sagte McLennan. Vielleicht ist das der Grund, warum von den vier bevorzugten Investitionen, die sie derzeit tätigen, drei internationale Aktien sind. Alle drei Aktien, von denen McLennan und Brooker am meisten überzeugt sind, werden mit Abschlägen gehandelt, obwohl sie in ihren Bereichen führend sind und über starke Führungsteams verfügen, so die beiden.
"Das ist keine spekulative KI-Wette oder etwas Ähnliches", sagte Brooker über seine Lieblingsaktien." Sie verfügen über einen sehr soliden Cashflow, den sie auf verschiedene Weise nutzen können, um die Rendite für die Aktionäre zu steigern, sei es durch Rückkäufe oder Dividenden.
Nachfolgend findet ihr die vier aktuellen Lieblingsinvestitionen von McLennan und Brooker, zusammen mit der jeweiligen These sowie dem Ticker und der Marktkapitalisierung, falls zutreffend.
1. Gold
These: Das gelbe Metall ist eine bewährte Absicherung gegen Volatilität und gehört seit der Auflegung des First Eagle Global Fund zu dessen Grundpfeilern, so Brooker. Seiner Meinung nach gibt es nur wenige bessere Möglichkeiten, ein Portfolio vor den bevorstehenden geopolitischen Risiken zu schützen.
"Wenn man in Florida wohnt und Hurrikans ausgesetzt ist, ist es wahrscheinlich eine gute Idee, eine Hurrikanversicherung zu kaufen, lange bevor der Hurrikan am Horizont auftaucht", so Brooker. "Und so denken wir auch ein wenig über Gold nach."
2. Jardine Matheson
Ticker: JMHLY
Marktkapitalisierung: 14,2 Milliarden Dollar (12,6 Milliarden Euro)
These: Dieses Konglomerat mit Sitz in Hongkong hat mehrere Geschäftsbereiche, darunter eine Kette von Einzelhandelsgeschäften. Obwohl das Unternehmen in letzter Zeit mit starkem Gegenwind konfrontiert war, darunter ein schwieriges politisches Umfeld, sind die Portfoliomanager mit der Entwicklung des Unternehmens recht zufrieden.
Jardine Matheson sticht hervor, weil es um 40 Prozent unterbewertet ist, so Brooker, obwohl es ein Branchenführer mit einer sauberen Bilanz und einer soliden Dividende ist. McLennan fügte hinzu, dass das Unternehmen eine starke Erfolgsbilanz und ein fähiges Managementteam habe, das Aktien zurückkaufe.
"Wir müssen bei diesem Wert im Laufe der Zeit geduldig sein, aber angesichts der Qualität und der Tatsache, dass wir eine anständige Dividende erhalten, können wir mit diesem Wert gut warten", sagte Brooker.
3. Secom
Ticker: SOMLY
Marktkapitalisierung: 15,6 Milliarden Dollar (13,88 Milliarden Euro)
These: Secom ist ein in Tokio ansässiges Sicherheitsunternehmen, das im Jahr 2023 trotz der Schwäche des Yen und der starken Erholung der japanischen Aktien um 18 Prozent gestiegen ist. Das Unternehmen hat vor diesem Jahr seit Jahrzehnten keine Preiserhöhungen vorgenommen, so McLennan, aber eine solche Erhöhung würde die Rentabilität des Unternehmens steigern und es ihm ermöglichen, noch mehr Geld an die Aktionäre zurückzugeben.
Darüber hinaus verfügt Secom über eine starke Bilanz und eine begrenzte Verschuldung, so McLennan. Das Management scheint auch zuversichtlich zu sein, dass die Aktie mit dem 8-fachen EBITDA unterbewertet ist, da das Unternehmen jetzt seine Aktien zurückkauft.
4. Ambev
Ticker: ABEV
Marktkapitalisierung: 47,9 Milliarden Dollar (42,6 Milliarden Euro)
These: Der in Brasilien ansässige Biergigant hat mit einem Marktanteil von fast zwei Dritteln eine beherrschende Stellung in seinem Markt, so Brooker. Die Aktie war "ein gutes Haus in einer schlechten Nachbarschaft", sagte er, während sein Heimatland mit wirtschaftlichen Problemen zu kämpfen hatte. Aber das Geschäft hat sich seit der Preiserhöhung verbessert.
Die attraktive Bewertung und die saubere Bilanz von Ambev geben dem Unternehmen eine Sicherheitsspanne, so Brooker, sodass es in der Lage sein sollte, sich unabhängig von der Entwicklung der globalen Märkte zu behaupten.
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