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Was eine zweite Präsidentschaft von Trump für den Aktienmarkt bedeuten würde

Former President Donald Trump grins as he signs an autograph after a rally in New Hampshire a day before winning the state's primary. - Copyright: Chip Somodevilla/Getty Images
Former President Donald Trump grins as he signs an autograph after a rally in New Hampshire a day before winning the state's primary. - Copyright: Chip Somodevilla/Getty Images

Anleger grübeln, welche Auswirkungen einer zweiten Präsidentschaft von Donald Trump auf den Aktienmarkt haben könnte.

Trump liegt in verschiedenen Umfragen und Wettmärkten vor Präsident Joe Biden, so dass eine zweite Amtszeit Trumps nicht außer Frage steht.

Laut einer aktuellen Notiz von Capital Economics hätte eine Präsidentschaft von Trump 2.0 wahrscheinlich große Auswirkungen auf die wichtigsten Makrofaktoren, über die sich die Anleger am meisten Sorgen machen: Inflation, Zinssätze und der US-Dollar.

Alle drei Faktoren würden wahrscheinlich steigen, wenn Trump zum 47. US-Präsidenten gewählt würde, und das würde letztlich Gegenwind für die Aktienkurse bedeuten.

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"Wir glauben nicht, dass es viel Spielraum für Trump gibt, die fiskalische Expansion und die Steuererleichterungen zu wiederholen, die die Aktien während seiner ersten Amtszeit beflügelt haben. Stattdessen glauben wir, dass die Politik, die die Märkte dieses Mal am ehesten bewegen würde, die Eskalation des 'Handelskriegs' mit China und die mögliche Einführung von Universalzöllen auf US-Importe wäre", sagte James Reilly, Marktökonom bei Capital Economics.

Trump seinerseits sagte Anfang des Monats, dass er im Falle seiner Wiederwahl die Einführung von Zöllen in Höhe von 60 % auf chinesische Waren in Erwägung ziehen würde. Das wäre deutlich mehr als die Zölle, die Trump 2018 eingeführt hat, und würde nicht nur den globalen Handel stören, sondern wahrscheinlich auch einen Großteil der Fortschritte zunichtemachen, die die Federal Reserve bei der Inflationsbekämpfung gemacht hat.

"Seine Zollvorschläge würden wahrscheinlich einen Inflationsschub auslösen, der das FOMC zu einer Zinserhöhung veranlassen könnte", so Reilly, "auch wenn die Quelle des Inflationsimpulses eine andere wäre (Zölle statt Bedenken über eine expansive Fiskalpolitik), glauben wir, dass ein Sieg Trumps die Renditen von Staatsanleihen erneut in die Höhe treiben würde."

Darüber hinaus sagte Reilly, dass Trumps potenzielle Zölle bis zu 1,5 % vom US-BIP abziehen und die Unternehmensgewinne beeinträchtigen würden.

In Verbindung mit der Tatsache, dass es im Kongress wahrscheinlich wenig Appetit für Trump gäbe, fiskalische Expansionsprogramme zu verabschieden, wie er es während seiner ersten Amtszeit als Präsident getan hat, würde der US-Dollar steigen, was einen weiteren Gegenwind für die Aktienkurse bedeuten würde, da es die Exporte verteuern würde.

"Ein Sieg Trumps könnte dazu führen, dass der Dollar länger stärker bleibt oder von hier aus deutlich ansteigt, wenn seine Zollpolitik den Offenmarktausschuss dazu veranlasst, zu einer restriktiveren Politik zurückzukehren und/oder einen umfassenderen Handelskrieg auslöst, der das globale Wachstum untergräbt und die Nachfrage nach dem Dollar als sicherem Hafen anregt", so Reilly.

Trotz des potenziellen Gegenwinds für die Aktienkurse unter einer Präsidentschaft von Trump 2.0 ist Capital Economics der Meinung, dass sich der Aktienmarkt gut entwickeln würde, vielleicht sogar unglaublich gut, weil eine KI-Hype-Blase all diese makroökonomischen Bedenken überwiegen würde.

"Unsere optimistischen Prognosen für den Aktienmarkt in den Jahren 2024 und 2025 beruhen auf der Annahme, dass der Hype um KI weiterhin eine Aktienmarktblase anheizen wird. Wir glauben nicht, dass der Anstieg der risikofreien Diskontsätze oder die Auswirkungen auf das BIP groß genug wären, um diese Blase platzen zu lassen", so Reilly.

"Daher würden wir dazu neigen, unsere S&P 500-Prognose von 6.500 bis Ende 25 nur leicht zu senken, falls Trump gewinnt."

Lesen Sie den Originalartikel auf Business Insider