Werbung
Deutsche Märkte geschlossen
  • DAX

    18.492,49
    +15,40 (+0,08%)
     
  • Euro Stoxx 50

    5.083,42
    +1,68 (+0,03%)
     
  • Dow Jones 30

    39.807,37
    +47,29 (+0,12%)
     
  • Gold

    2.254,80
    +16,40 (+0,73%)
     
  • EUR/USD

    1,0778
    -0,0015 (-0,14%)
     
  • Bitcoin EUR

    64.936,22
    -623,52 (-0,95%)
     
  • CMC Crypto 200

    885,54
    0,00 (0,00%)
     
  • Öl (Brent)

    83,11
    -0,06 (-0,07%)
     
  • MDAX

    27.043,04
    -48,91 (-0,18%)
     
  • TecDAX

    3.454,38
    -2,98 (-0,09%)
     
  • SDAX

    14.294,62
    -115,51 (-0,80%)
     
  • Nikkei 225

    40.369,44
    +201,37 (+0,50%)
     
  • FTSE 100

    7.952,62
    +20,64 (+0,26%)
     
  • CAC 40

    8.205,81
    +1,00 (+0,01%)
     
  • Nasdaq Compositive

    16.379,46
    -20,06 (-0,12%)
     

„Ein Wiederaufflackern der Euro-Krise ist möglich“

Im Gespräch mit FundResearch erklärt Dr. Christoph Kind, Leiter Asset Allocation bei FRANKFURT-TRUST und Fondsmanager des globalen Rentenfonds FT AccuZins, was er für die Märkte im kommenden Jahr erwartet.

FundResearch: Welche Themen aus 2015 begleiten uns auch 2016?

Christoph Kind: Die USA und der Euro-Raum gehen geldpolitisch unterschiedliche Wege. Während die amerikanische Zentralbank die Leitzinsen vermutlich bald anhebt, erwägt die EZB eine weitere Lockerung der geldpolitischen Zügel. Im Ergebnis wird der Euro im nächsten Jahr die Abwertung gegenüber dem US-Dollar fortsetzen. Auch ein Wiederaufflackern der Euro-Krise ist möglich, wenn die politischen Belastungen durch die Wahlen in Spanien oder Diskussionen über Migrationsbegrenzungen weiter zunehmen.

FundResearch: Welche Auswirkungen wird denn eine Zinsanhebung der FED auf die Märkte haben?

Christoph Kind: Wir erwarten einen „dovish rate hike“: Die erste Zinsanhebung wird von einem Statement der Notenbank begleitet sein, das gegen eine schnelle Abfolge weiterer Zinsanhebungen spricht. Auf eine solche Zinserhöhung werden die Märkte positiv reagieren.

WERBUNG

FundResearch: Hinter welche Themen können die Märkte einen Haken setzen?

Christoph Kind: Da die Inflationsraten zu Jahresbeginn aufgrund von Basiseffekten deutlich ansteigen, kann die Diskussion über Deflationsgefahren bis auf weiteres beendet werden. Sollten allerdings die Rohstoffpreise im Laufe des nächsten Jahres weiter sinken und sich eine deutliche Abschwächung der Konjunktur einstellen, könnte sich auch diese Debatte neu entfachen.

FundResearch: Welche Risiken sollten Anleger also im nächsten Jahr besonders im Auge haben?

Christoph Kind: Das Niedrigzinsumfeld bleibt uns im Euro-Raum definitiv erhalten. Verzinsliche Wertpapiere bieten Anlegern daher weiterhin ein sehr unattraktives Rendite-Risiko-Verhältnis. Europäische Aktien sind in diesem Umfeld interessanter, aber auch mit Risiken behaftet. Die Migrationsdebatte und der mögliche Austritt Großbritanniens aus der EU können belasten.

FundResearch: Sie managen den FT AccuZins: Wie bereiten Sie sich auf das kommende Jahr vor?

Christoph Kind: Wir haben jetzt schon damit angefangen, das Dollar-Gewicht zu erhöhen und die Euro-Positionen weiter zu reduzieren. Anders bei der Duration: Hier sind wir im Euro-Raum „long“, im US-Dollar „short“ positioniert.

FundResearch: Welche Sektoren oder Länder bevorzugen Sie?

Christoph Kind: Wir erhöhen generell die Fremdwährungsrisiken und halten auf Länderebene an unserer Übergewichtung von Papieren aus der Euro-Peripherie fest. Für die Emerging Markets sehen wir aufgrund des Rohstoffpreisverfalls und der Verlangsamung des Welthandels aktuell weniger Chancen.

FundResearch: Welche Region ist derzeit für Anleger allgemein am attraktivsten, wo lassen sich im kommenden Jahr gute Renditen erzielen?

Christoph Kind: Die anhaltend expansive Geldpolitik der EZB spricht weiterhin für Anleihen aus der Euro-Peripherie, die noch einen gewissen Renditeaufschlag gegenüber Anleihen aus den Euro-Kernländern aufweisen.

FundResearch: Warum sollten Anleger in Zeiten niedriger Zinsen auf Anleihen und nicht auf Aktien setzen?

Christoph Kind: Vor allem aus Gründen der Diversifikation. Die Beimischung von Anleihen reduziert die Risiken des Gesamtportfolios und wirkt in Krisenzeiten wie eine Versicherung.

Seit 2006 ist Dr. Christoph Kind Fondsmanager des globalen Rentenfonds FT AccuZins (ISIN: DE0008478082). Der Fonds selbst wurde 1984 aufgelegt. 133,1 Millionen Euro sind derzeit in den Fonds investiert. Im laufenden Jahr erzielt der Fonds ein Plus von 5,8 Prozent (Kategorie Rentenfonds internationale Währungen des FINANZEN FundAnalyzers (FVBS): 5,2 Prozent). Unter den Top-Ten-Holdings finden sich beispielsweise Staatsanleihen aus Italien, den USA und Israel.

FT AccuZins: Starke Outperformance zur Peergroup

Quelle Grafik: FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)

(TL)