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US-Finanzministerium fordert in Bericht Überarbeitung von Geldmarktfonds

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Geldmarktfonds sollen weniger anfällig für Investorenflucht werden, so die Arbeitsgruppe unter Leitung des Finanzministeriums. Empfehlungen gab sie nicht ab.

Die US-Politiker müssen größere Änderungen in Betracht ziehen, um Geldmarktfonds weniger anfällig für Investorenflucht zu machen, sagte eine Arbeitsgruppe unter der Leitung des Finanzministeriums am Dienstag, ohne jedoch konkrete Empfehlungen abzugeben.

Die Gruppe stellte mehrere mögliche Änderungen für diese Märkte vor, in die die US-Regierung eingegriffen hat, um sie nach den großen Abflüssen infolge des Ausbruchs des Coronavirus im März zu stabilisieren.

Zu den Ideen gehörten strengere Regeln für die Rücknahme von Fondsanteilen sowie höhere Kapitalpuffer, aber die Gruppe sagte, dass sie keinen bestimmten Ansatz favorisiere.

„Die Ereignisse vom März 2020 zeigen, dass mehr Arbeit nötig ist, um das Risiko zu reduzieren, dass strukturelle Schwachstellen zu Spannungen auf den kurzfristigen Finanzierungsmärkten führen oder diese verschärfen“, so die „Presidential Working Group on Financial Markets“ genannte Arbeitsgruppe.

Der Bericht könnte den Anstoß für eine breitere Überarbeitung der Geldmarktfonds geben. Es wird erwartet, dass die ehemalige Vorsitzende der Federal Reserve und neue Finanzministerin Janet Yellen das sogenannte „Schattenbankwesen“, zu dem solche Fonds gehören, überprüfen wird, so Analysten.

„Yellen ist in einer guten Position, um dieses Problem in Angriff zu nehmen. Sie weiß, wo all die Leichen in den Märkten für kurzfristige Finanzierungen begraben sind“, sagte Tom Graff, Leiter des Bereichs Fixed Income und Portfoliomanager bei Brown Advisory.

Im März geriet die kurzfristige Finanzierung mit einem massiven Ausverkauf an den US-Märkten ins Stocken. Bei institutionellen und privaten Prime-Geldmarktfonds, die tägliche Rücknahmen zulassen, während sie weniger liquide kurzfristige Vermögenswerte halten, überstiegen die Abflüsse als Prozentsatz des Fondsvermögens den Wert der Krise vom September 2008.

Die Krise veranlasste die Fed, US-Staatsanleihen im Wert von 1,6 Billionen Dollar zu kaufen und andere Maßnahmen zur Stabilisierung der Märkte zu ergreifen.

Mark Cabana, Leiter der US-Zinsstrategie bei der Bank of America, sagte, er glaube, dass einige der in dem Bericht untersuchten Ideen dazu beitragen würden, zukünftigen Stress zu lindern. Er fügte hinzu, dass sich die Diskussionen zwar noch in einem frühen Stadium befänden, der Bericht aber „ein wichtiger Schritt sei, um Reformen voranzutreiben.“