Schuldschein-Deals bleiben unbeeindruckt von Absagen bei Bonds

(Bloomberg) -- Das Geschäft mit Schuldscheinen lief in den letzten Wochen unbeeindruckt vom Chaos auf anderen Märkten nach der russischen Invasion der Ukraine.

Die in Luxemburg ansässige Immobiliengruppe CPI Property Group SA, der deutsche Spezialchemiehersteller Symrise AG und der österreichische Versorger EVN AG sind unter den etwa zehn Firmen, die seit Ausbruch des Konflikts Ende Februar mit Schuldschein-Deals an den Markt gegangen sind. Im selben Zeitraum sind weltweit fast 50 Transaktionen auf anderen Fremdkapitalmärkten zurückgezogen worden.

Der Markt für Schuldscheine, ein hybrides Schuldinstrument, das die Eigenschaften von Krediten und Anleihen kombiniert, sei nach wie vor intakt, hauptsächlich weil es für die Kreditgeber keine Notwendigkeit für Wertberichtigungen wegen Marktentwicklungen gebe, so Paul Kuhn, Leiter des Bereichs Debt Capital Markets Origination bei der Bayerischen Landesbank. Daher seien Schuldscheine ein stabileres Investment als am Markt gehandelte Anleihen.

Zuletzt hatte etwa der deutsche Versorger EnBW Energie Baden-Württemberg AG eine geplante Emission von Bonds im Umfang von 1 Milliarde Euro zurückgezogen und dabei auf “volatile Marktbedingungen” verwiesen.

Derweil rechnen die Schuldschein-Arrangeure mit weiteren Transaktionen. Es gebe immer noch eine starke Nachfrage und Liquidität auf dem Markt, sagte Klaus Distler, Leiter des Bereichs Corporate Debt Capital Markets bei der Landesbank Hessen-Thüringen Girozentrale.

Dennoch ist es wohl unvermeidlich, dass der anhaltende Krieg Auswirkungen auf den Markt mit möglichen Anhebungen des Preisniveaus haben wird, insbesondere für solche Emittenten, deren Geschäftsbetrieb oder Produktionen den jüngsten Sanktionen ausgesetzt waren.

“Ich glaube, dass die Auswirkungen (des Kriegs) stärker sein werden als Covid”, so Kuhn von der BayernLB. Sie könnten überdies auch länger anhalten.

Klicken Sie hier für ein Worksheet mit den 2022 gemeldeten Schuldschein-Transaktionen.

Überschrift des Artikels im Original:

German Debt Deals Keep Coming as Other Parts of Credit Pause

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