Yahoo Finanzen Realty Income-Aktie: Niedrigere Zinsen als Befreiungsschlag?
Die Aktie des Gewerbeimmobilien-REITs Reality Income (WKN: 899744) genießt am Kapitalmarkt eine Sonderstellung. Nicht nur, weil der REIT monatliche Dividenden ausschüttet, sondern vor allem aufgrund seiner Größe im Segment Triple-Net-Lease.
Ein Triple-Net-Lease ist ein Mietvertrag, bei dem der Mieter neben der Grundmiete auch die Grundsteuern, Versicherungsprämien und Instandhaltungskosten der Immobilie trägt. Diese Struktur entlastet den Vermieter von vielen variablen Kosten und verlagert diese auf den Mieter. Gerade für Investoren bietet diese Variante viele Vorteile.
Steigende Zinsen als Belastungsfaktor
Die in den letzten Jahren rasant gestiegenen Zinsen verunsichern aber auch die Anleger von Realty Income. Die Nervosität lässt sich auch direkt am Kurs der REIT-Aktie ablesen. Seit Herbst 2022 ging es unter großen Schwankungen von 74 US-Dollar auf ein Tief von 49 US-Dollar im Herbst 2023.
Mit einer zuletzt weiter gestiegenen Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September scheint sich aber wieder etwas mehr Optimismus breit zu machen. Zumindest konnte der Aktienkurs in den vergangenen Wochen sichtbar zulegen – allein im vergangenen Monat um 14 %.
Aktie erscheint attraktiv
Gemessen an den erwarteten Funds from Operations (FFO) wird die Realty Income-Aktie laut Seeking Alpha immer noch mit einem Multiplikator von unter 15 gehandelt. Die erwartete Dividendenrendite liegt bei soliden 5,3 %.
Aber lasst uns einen Blick auf die operative Entwicklung werfen. Und hier fällt vor allem ein solides Wachstum des bereinigten FFO von 6 % auf 1,06 US-Dollar im zweiten Quartal 2024 auf.
Dabei investiert das Unternehmen weiterhin kräftig. Allein im zweiten Quartal wurden 806 Mio. US-Dollar bei einer Anfangsrendite von 7,9 % platziert. Im Vergleich zum Vorquartal hat sich damit die Anfangsrendite leicht verbessert und auch das Investitionsvolumen wurde noch einmal leicht erhöht.
Dies war auch dringend notwendig, da für das Gesamtjahr 2024 ein Investitionsvolumen von rund 3 Mrd. US-Dollar angestrebt wird. Mit den nun im ersten Halbjahr realisierten Investitionen von 1,4 Mrd. US-Dollar ist eine solide Basis erreicht.
Sinkende Zinsen als Kurskatalysator?
Sinkende Zinsen könnten in diesem Zusammenhang natürlich für eine steigende Marge sorgen, von der letztlich auch die Investoren profitieren. Und mit den jüngsten schwachen Konjunkturdaten scheint das Szenario einer Zinssenkung auf 100 % gestiegen zu sein.
Es bleibt zu hoffen, dass die Ankaufsrenditen stabil bleiben oder sogar ebenfalls steigen. Der Ausblick für das Gesamtjahr hat sich zumindest bei den FFOs nicht verändert. Negativ wirken sich jedoch die höheren Abschreibungen und Wertberichtigungen auf Immobilien aus. Die EPS-Prognosespanne liegt um 4 bis 5 US-Cents niedriger als noch im Vorquartal.
Ist mit weiter steigenden Dividenden zu rechnen?
Entscheidend für mögliche weitere Dividendensteigerungen sind jedoch die bereinigten FFO. Diese zeigten, wie bereits erwähnt, eine positive Dynamik auf.
Die Quartalsdividende wurde dabei zuletzt am 11. Juni um 0,2 % auf 0,2630 USD erhöht. Es war die 126. Dividendenerhöhung seit dem Börsengang 1994.
Gemessen an diesem Wert ergibt sich eine Ausschüttungsquote von 74 %, bezogen auf die AFFOs. Sie ist solide und bietet Potenzial für zukünftige Dividenden.
Auch der Hebel des bereinigten EBITDA auf die Nettoverschuldung konnte mit einem Faktor von 5,3 gegenüber dem Vorquartal weiter gesenkt werden, was zusätzlichen Spielraum schafft. Zukünftige Dividendenerhöhungen sind nicht unwahrscheinlich.
Fazit zur Realty Income-Aktie
Die Zahlen des letzten Quartals haben gezeigt, dass sich die Situation für den Immobilien-REIT ein wenig verbessert hat, auch wenn die EPS-Prognose aufgrund erhöhter Abschreibungs- und Wertanpassungen gesenkt wurde. Die Prognosen für die bereinigten FFOs bleiben jedoch unverändert.
Zudem hellt sich das Umfeld mit möglichen Zinssenkungen weiter auf. Bleiben die Einstiegsrenditen weiterhin hoch oder können sogar noch verbessert werden, dann könnte auch der Aktienkurs von Realty Income weiteres Potenzial einer Erholung haben.
Der Artikel Realty Income-Aktie: Niedrigere Zinsen als Befreiungsschlag? ist zuerst erschienen auf Aktienwelt360.
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Frank Seehawer besitzt Aktien von Realty Income. Aktienwelt360 empfiehlt Aktien von Realty Income.
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