NN IP: „Griechenland keine Überraschung“

Bregje Roosenboom, Client Portfolio Manager bei NN Investment Partners in Den Haag, spricht mit FundResearch über Rentenmärkte, Griechenland und ihre Investmentstrategie.

FundResearch: Frau Roosenboom, Sie managen zusammen mit Ihrem Team den NN (Düsseldorf: NN2.DU - Nachrichten) (L) Global Bond Opportunities Fonds. Wie sieht Ihre Strategie aus?

Bregje Roosenboom: Wir verfolgen eine flexible Total Return Strategie. Das Ziel ist es, Alpha in den Bereichen Währungsgewinne, Zinserträge und Kapitalwachstum zu generieren. Unsere Auswahl erfolgt dabei top-down und deckt globale Rentenmärkte, sowohl in Industrie-, als auch in Schwellenländern ab. Den Fonds, in seiner heutigen Struktur, gibt es erst seit Januar 2014. Wir haben sowohl den Namen, als auch die Strategie geändert. Das Team arbeitet aber bereits seit 14 Jahren zusammen.

FundResearch: Wie sieht die Struktur dieses Teams aus?

Bregje Roosenboom: Wir sind sieben Experten in Den Haag, mit einer durchschnittlichen Erfahrung von 16 Jahren in diesem Bereich. Das heißt, der Investmentprozess wurde von uns gemeinsam aufgebaut. Das Team verwaltet insgesamt 19.9 Milliarden Euro Assets under Management.

FundResearch: Welches Ziel verfolgt der Fonds?

Bregje Roosenboom: Das Investitionsziel des Fonds ist es, innerhalb eines Investmentzyklus von drei bis fünf Jahren 350 Basispunkte über dem Barclays Global Aggregate zu liegen.

FundResearch: Wie aktiv managen Sie die Duration?

Bregje Roosenboom: Sehr aktiv. Wir haben keine feste Duration-Position, sondern können uns plus/minus 12,5 Jahre um die Benchmark positionieren. Wir bewegen uns also viel breiter als andere Manager das tun würden. Die annualisierte Volatilität erwarten wir bei 7,5 Prozent, mit einer Spannbreite von fünf bis zehn Prozent.

FundResearch: Wie allokieren Sie das Portfolio?

Bregje Roosenboom: Wir nutzen zur Realisierung von Alpha einen Risiko-Paritäts-Ansatz. Zudem ist unser Investment-Prozess in drei Analysebereiche unterteilt: der Fundamentalen-, markttechnischen und der quantitativen Analyse. Die Portfolio-Allokation wird sowohl von unserem Team (NYSE: TISI - Nachrichten) selbst initialisiert, aber wir werden auch mit Investmentideen von anderen internen Teams, wie Z (Other OTC: ZHLD - Nachrichten) .B den Schwellenländer-Teams in Hart- und Lokalwährung unterstützt. Diese Anregungen übernehmen wir dann gegebenenfalls. Wir fahren einen sehr vielschichtigen Ansatz und erhalten dadurch ein stark diversifiziertes Portfolio: Die Performance des Fonds generiert sich aus diesem Grund aus vielen unterschiedlichen Positionen. Unser Fonds ist kein typisches Makro-Produkt, sondern geprägt durch unseren spezifischen Investment-Ansatz.

FundResearch: Griechenland ist in aller Munde: Was erwarten sie dort?

Bregje Roosenboom: Wir gehen nicht davon aus, dass die Entscheidungen in Bezug auf Griechenland keine erneute Staats- oder Eurokrise in dem Ausmaß, wie wir sie bereits in der Vergangenheit erlebt haben, heraufbeschwören werden. Wir erwarten aber auch keine einfache Lösung für Griechenland. Daher gehen wir von einer erhöhten Marktvolatilität für die kommenden Wochen aus. In der Vergangenheit kam das Thema Griechenland für viele überraschend auf. Heute ist das anders. Wir haben beispielsweise keine griechischen Anleihen mehr in unserem Fonds-Portfolio. Unser Ausblick für Europa für die nächsten Jahre ist positiv, da sich die Wachstumsaussichten in Europa verbessert haben. Aktuell überlegen wir eine Übergewichtung von deutschen Titeln in Erwägung zu ziehen.

FundResearch: Wie sieht es mit Amerika aus, wird die FED die Zinswende einläuten?

Bregje Roosenboom: Wie allgemein erwartet, wird die FED noch voraussichtlich in diesem Jahr die Zinsen erhöhen, aber nicht plötzlich in die Höhe schnellen lassen, sondern wir rechnen mit einem stufenweisen Anstieg der Zinsen.

FundResearch: Defensive Aktien laufen zurzeit doch super, wieso sollte man sich da noch mit den Rentenmärkten beschäftigen?

Bregje Roosenboom: Sie sollten uns vertrauen, dass wir unser gesetztes Ziel von 350 Basispunkten erreichen werden. Wir sind zuversichtlich, dass wir dies selbst in einem aktuell niedrigen Zinsumfeld schaffen können. Natürlich wäre es bei einer Zinsanhebung schwieriger weiterhin positive Erträge zu erzielen. Hat man vor einem solchen Szenario Angst, sollten Anleger besser in einen Rentenfonds mit einer Absolut Return-Strategie investieren.

NN (L) Global Bond Opportunities besser als seine Benchmark

Quelle: FVBS FINANZEN FundAnalyzer

(TL)