Griechenland-Fonds feiert ersten Geburtstag

Eurokrise, Referendum, Grexit – rosig sieht die Zukunft Griechenlands nicht gerade aus. Joachim Tack von Anodos Asset Management sieht dennoch Potential. Vor einem Jahr legte er den ersten Griechenland-Fonds in Deutschland auf.

In den Medien ist es ein stetiges Auf und Ab – können die Griechen ihre Schulden zurückzahlen oder können sie es nicht? Einer, der an Griechenland glaubt, ist Joachim Tack, Geschäftsführer der Anodos Asset Management GmbH. Es mag zunächst verwunderlich scheinen, dass inmitten der Krise der Glaube an einen Aufschwung in Griechenland so stark ist, um einen griechischen Aktienfonds aufzulegen, Tack steht mit seiner Meinung jedoch nicht alleine da. US-Nobelpreisträger Shiller und Investorenlegende Marc Mobius reihen sich ebenfalls in die Liste derer ein, die dem griechischen Aktienmarkt beträchtliche Chancen zurechnen und einen Einstieg erwägen.

„Ohne Frage bestehen mit Blick auf die andauernden politischen Auseinandersetzungen und unvollendeten Diskussionen über die griechische Schuldenproblematik Risiken in Bezug auf das Timing. Gleichzeitig ist das bestehende Kurspotential entsprechend attraktiv und für den Aufbau von Positionen bzw. kleineren Beimischungen zu einem bestehenden Portfolio zu empfehlen“, so Tack. Dies betont er vor allem vor dem Hintergrund, dass der griechische Aktienmarkt massiv unterbewertet sei. Ganze 90 Prozent hat die Athener Börse seit 2008 in der Spitze nachgegeben.

Am 1. Juni 2015 feiert der Hellas Opportunities Fund (ISIN: LU0920841326) seinen ersten Geburtstag. Der Aktienfonds ist die einzige Möglichkeit in Deutschland mit einen aktiv gemanagten Fonds in den griechischen Aktienmarkt zu investieren. Insgesamt charakterisiert sich der von Alpha Trust Mutual Fund gemanagte Fonds durch eine aktive Titelselektion und eine defensive Portfolioausrichtung. Er investiert branchenübergreifend in kapitalstarke Unternehmen mit hohen Gewinnen und positivem Cash-Flow. Die betreffenden Unternehmen sollten zudem durch eine internationale Ausrichtung geprägt sein.

Die Unsicherheiten um einen möglichen Grexit belasteten jedoch die Performance des Fonds: Seit Juni 2014 verlor er per Ende April 2015 rund 32,6 Prozent seines Wertes. Im Vergleich ist der Verlust allerdings schwächer als der des Stoxx Greece, welcher im selben Zeitraum 47 Prozent verlor.

Hellas Opportunities Fonds: Weniger Verluste als die Benchmark

Quelle: FINANZEN FundAnalyzer (FVBS)

Christos Arbaras, ebenfalls Geschäftsführer bei Anodos Asset Management, schätzt jedoch auch den Fall der Fälle optimistisch ein: „Selbst wenn es tatsächlich zu einem Grexit kommen sollte, sind wir für den griechischen Aktienmarkt optimistisch. Über 50 Prozent der im Hellas Opportunities Fund allokierten Titel haben eine internationale Ausrichtung. Ihr Wert wird stark von den Auslandsaktivitäten bestimmt, insofern wird sich dies in jedem Fall positiv in ihrer mittelfristigen Börsenbewertung widerspiegeln.“ Investoren müssten aber vermutlich noch eine ganze Weile mit einer höheren Volatilität am griechischen Aktienmarkt rechnen. Daher eigne sich die aktuelle Lage insbesondere für regelmäßige Investitionen (Cost Average) sowie den Aufbau von Positionen mit Hinblick auf die längerfristige Perspektive.

(TL)