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Fed senkt Zinsen bis Juni weil Banken-Stress zunimmt: Händler

(Bloomberg) -- Anleihenhändler gaben am Freitag ihre Wetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve im Mai auf und setzten verstärkt darauf, dass die nächste Zinssenkung bereits im Juni erfolgen wird, da sich die USA einer Rezession nähern.

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Globale Anleihen zogen am Freitag an, da erneute Besorgnis über den Bankensektor die Nachfrage nach sicheren Häfen schürte. Gleichzeitig stieg die Überzeugung, dass die Zentralbanken ihren Schwerpunkt von der Inflation auf die Finanzstabilität verlagern müssen. Von den zweijährigen bis zu den zehnjährigen Laufzeiten fielen US-Staatsanleihe-Renditen auf die niedrigsten Niveaus in diesem Jahr, die der zweijährigen um bis zu 28 Basispunkte. Die zweijährigen deutschen Renditen fielen um 31 Basispunkte. Der Rückgang der US-Renditen wurde eingegrenzt, nachdem Konjunkturindikatoren für März stärker als erwartet ausgefallen waren.

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Am Swap-Markt für Wetten auf die Ergebnisse bestimmter Fed-Sitzungen war eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt im Mai zwischenzeitlich vollständig ausgepreist. Anfang dieser Woche wurde eine solche Anhebung noch für wahrscheinlich gehalten. Die Swapsätze preisen weiterhin Zinssenkungen von insgesamt mehr als einem Prozentpunkt bis zum Jahresende ein, was den Markt auf Kollisionskurs mit der Notenbank bringt.

Nachdem die Fed die Zinsen am Mittwoch zum neunten Mal angehoben hatte, sagte der Vorsitzende Jerome Powell, dass Zinssenkungen nicht sein “Basisfall” seien. Händler reduzierten auch die Wetten auf eine weitere Straffung der Geldpolitik durch andere wichtige Zentralbanken, indem sie weitere Anhebungen um einen Viertelpunkt durch die Europäische Zentralbank und die Bank of England auspreisten.

Anleger suchten nach sicheren Häfen, nachdem Bloomberg News berichtet hatte, dass die Credit Suisse Group AG und die UBS Group AG zu den Banken gehören, die im Rahmen einer Untersuchung des US-Justizministeriums unter die Lupe genommen werden. Das Ministerium will wissen, ob Finanzprofis russischen Oligarchen geholfen haben, die Sanktionen zu umgehen. Bankaktien brachen ein, bei der Deutsche Bank AG um bis zu 15%, der stärkste Rückgang seit März 2020.

US-Finanzministerin Janet Yellen berief am Freitagmorgen die Chefs der obersten US-Finanzaufsichtsbehörden zu einer zuvor nicht geplanten Sitzung des Financial Stability Oversight Council ein.

“Wir glauben, dass dies die letzte Zinserhöhung in diesem Zyklus gewesen sein könnte”, sagte Kelsey Berro, eine Portfoliomanagerin für festverzinsliche Wertpapiere bei JPMorgan Asset Management, im Bloomberg-Fernsehen. “Die 2-Jahres-Rendite zeigt uns genau das.”

Der Abstand zwischen den Renditen 5- und 30-jähriger US-Staatsanleihen stieg auf ein Jahreshoch von 37,4 Basispunkten, wobei die Versteilerung ein Zeichen dafür ist, dass die Anleger erwarten, dass die Fed bald zu einer Zinssenkung übergehen wird.

Der Abstand zwischen 2- und 10-jährigen Treasury-Renditen, der seit Juli durchgehend invertiert ist, hat sich ebenfalls stark vergrößert. Die zweijährigen Renditen übersteigen die 10-jährigen Renditen um etwa 35 Basispunkte, verglichen mit 111 Basispunkten am 8. März — dem Extremwert in diesem Inversionszyklus.

Die Marktbewegungen vom Freitag setzten eine Rallye bei Anleihen fort, die durch die ersten US-Bankenpleiten seit 2008 und die von der Schweizer Regierung eingefädelte Rettung der Credit Suisse am vergangenen Wochenende ausgelöst wurde. Sie verstärkte sich am Mittwoch, nachdem die US-Notenbank ihre Äußerungen zur möglichen weiteren Straffung der Geldpolitik abgemildert hatte, auch wenn sie die Zinsen um einen weiteren Viertelpunkt anhob.

Mark Grant, globaler Chefstratege bei Colliers Securities, sagte in einer Mitteilung an Kunden am Freitag, dass “Die Fed einfach aufhören sollte!” Jeffrey Gundlach, Chief Investment Officer von DoubleLine Capital LP, erklärte gestern auf Twitter, dass die Fed seiner Meinung nach die Zinssätze “bald deutlich senken wird.”

Überschrift des Artikels im Original:Bond Traders Bet Fed Will Cut Rates by June as Bank Stress Grows

--Mit Hilfe von James Hirai, Aline Oyamada und Alice Gledhill.

©2023 Bloomberg L.P.