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Dirk Müller sollte Wasserstoff-Warner werden und seinen Fonds einstellen

Florian Hainzl, Motley Fool beitragender Investmentanalyst
·Lesedauer: 3 Min.
ETFs
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Dirk Müller warnt aktuell vor den Übertreibungen im Wasserstoff-Sektor. Er vergleicht den Hype um Unternehmen wie FuelCell (WKN: A2PKHA) und Plug Power (WKN: A1JA81) mit den Übertreibungen bei Solarfirmen vor einigen Jahren. Die meisten Unternehmen werden sich nicht von den Konkurrenten am Markt mit ihren Produkten differenzieren können und daher über keine Burggräben verfügen. Die Firmen sind daher in seinen Augen hoffnungslos überbewertet.

Während er hier in meinen Augen richtig liegt, ist sein eigener Fonds weiterhin ein einziges Trauerspiel. Seit Auflage am 13.04.2015 hat der Dirk Müller Premium Aktien R (WKN: A111ZF) einen Verlust von 10,11 % angehäuft. Die Strategie lässt sich schlicht nur als planlos beschreiben. In dem Fonds befinden sich grundsätzlich auch viele interessante und gute Werte, allerdings liegt man eigentlich immer daneben, wenn man den Markt timen möchte.

Wie man Absicherungen nicht verwenden sollte

Bei den kleinsten Wolken am Horizont wird das Depot vollständig abgesichert. Erholungen verpasst der Fonds daher grundsätzlich komplett. Zuletzt wieder zu beobachten im Januar und den darauffolgenden Monaten. Nachdem das Fondsmanagement bis Ende 2020 noch sehr transparent auf der Homepage und im zugehörigen Forum über den Fonds und dessen Entwicklung berichtet hat, wurden diese Berichte in 2021 eingestellt. Möglicherweise möchte man sich auf die zentralen Themen der Arbeit konzentrieren. Oder die Ideen für Ausreden sind einfach knapp geworden.

Wie aktivistisch das Team um Dirk Müller unterwegs ist, kann man einem neueren Forenbeitrag vom Fondsmanager Ingo Nix entnehmen. Hier verkauft er es als positiv, dass der Fonds Technologiewerte rechtzeitig reduziert und Value aufgestockt habe. Das Geschäftsmodell und die langfristige Entwicklung der Unternehmen spielen damit schon mal keine Rolle bei der Aktienauswahl.

Ich würde das sogar als Eingeständnis dafür sehen, dass man selber so agiert, wie es Dirk Müller anderen Investoren vorwirft. Man sieht die Börse als riesiges Casino, bei dem man kurzfristig die richtigen Wetten eingeht. Die Eintrittswahrscheinlichkeit für ein Extremszenario, in dem der Fonds als großer Gewinner hervorgeht, würde ich mit der Chance beim Lotto auf sechs Richtige mit Zusatzzahl schätzen.

Es gibt bessere Alternativen als Dirk Müller

Die Verantwortlichen des Fonds um Dirk Müller glauben die zukünftige Entwicklung des Marktes erahnen zu können und sich entsprechend zu platzieren. Gleichzeitig lässt man sich immer wieder vom Markt die Zusammensetzung des Portfolios diktieren. In meinen Augen ist das alles nicht fertig durchdacht, was sich auch in der Rendite zeigt.

Fondsmanager wie Terry Smith mit dem Fundsmith Equity Fund (WKN: A1W1RF) oder Scott Woods mit dem Threadneedle Global Smaller Companies (WKN: A2JMBG) beweisen, wie es besser geht. Sie achten bei der Zusammensetzung fast ausschließlich auf die Qualität der einzelnen Unternehmen. Die erfolgreichen Manager passen das Depot dann auch nicht ständig an. Unterm Strich sind sie beide sehr erfolgreich damit.

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Florian Hainzl besitzt Anteile am Threadneedle Global Smaller Companies und Fundsmith Equity Fund. The Motley Fool besitzt keine der erwähnten Wertpapiere.

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    (Bloomberg) -- Credit Suisse verkauft Milliardenportfolio, neuer Rückschlag für EU-Impfkampagne, Europäische Aktien gewinnen, Bitcoin ist unaufhaltsam, und die EU fordert US-Treasuries heraus. Marktteilnehmer könnte heute beschäftigen:Credit Suisse verkauft MilliardenportfolioIm Nachgang des Kollaps von Archegos Capital Management hat Credit Suisse informierten Kreisen zufolge Aktien im Wert von umgerechnet rund 1,7 Milliarden Euro abgestoßen. Bereits in der vergangenen Woche hatte sich die Bank von Papieren in Milliardenhöhe getrennt. Der Zusammenbruch verändert einen lukrativen, jahrzehntealten Teil des Bankgeschäfts. Neben Credit Suisse hat auch Nomura begonnen, die Finanzierung im Geschäft mit Hedgefonds und Family Offices einzuschränken. Aufsichtsbehörden weltweit untersuchen die Risiken, die Banken bei der Kreditvergabe an solche Kunden eingehen. Für Prime Brokerage, einen Eckpfeiler des globalen Bankwesens, könnte dies die größten Veränderungen seit der Finanzkrise mit sich bringen.Neuer Rückschlag für EU-ImpfkampagneMitten in der dritten Pandemie-Welle markiert die verzögerte Einführung des Covid-19-Impfstoffs von Johnson & Johnson einen weiteren Rückschlag für die Impfkampagne in der EU. Der Arzneimittelhersteller hat die Impfungen in Europa ausgesetzt, nachdem es ähnlich wie bei AstraZeneca zu seltenen Fällen von tödlichen Hirngerinnseln gekommen war. “Die USA brauchen den Impfstoff von J&J nicht, aber der Rest der Welt ist in Schwierigkeiten”, so BI-Analyst Sam Fazeli. Die USA hätten genügend Impfstoff von BioNTech/Pfizer und Moderna. In den USA werden rund 3,4 Millionen Dosen täglich verimpft, in Deutschland etwa 515.000. Bis zur Herdenimmunität dauert es dort noch drei Monate, hier sieben. Die Sieben-Tage-Inzidenz in Deutschland ist mit 153 unterdessen auf den höchsten Stand seit dem 13. Januar geklettert.Europäische Aktien gewinnenDie europäischen Aktien legten im Verlauf des Mittwochvormittags zu, angeführt von Technologie- und Grundstoffaktien, während Telekommunikationsaktien fielen. Während sich der Markt in der Nähe von Rekordständen bewegt, untersuchen die Investoren die ersten Quartalsberichte auf Anzeichen von Stärke in der wirtschaftlichen Erholung. Die “Berichtssaison wird sehr genau beobachtet werden, da erwartet wird, dass die Ergebnisse ein positives Szenario bestätigen”, sagte Patrick Nielsen von Mapfre AM. “Der Trend geht zu einer starken Erholung und jetzt müssen wir die Ärmel hochkrempeln und Unternehmen für Unternehmen analysieren.” In Deutschland kletterten SAP um 3%, nachdem der Softwareriese das untere Ende seiner Prognose angehoben hatte. Stabilus gehörten ebenso wie Covestro nach Anhebung der Guidance zu den Gewinnern.Bitcoin ist unaufhaltsamBitcoin hat vor dem heutigen Börsengang von Coinbase Global an der Nasdaq erstmals die Marke von 64,000 Dollar durchbrochen, die Stimmung ist bullisch. Das Debüt der Kryptowährungs-Handelsplattform “wird die erste offizielle Verknüpfung zwischen dem traditionellen Finanzkanal und dem alternativen Kryptowährungs-Pfad markieren”, schrieb Swissquote-Analyst Ipek Ozkardeskaya. Dies dürfte “als Bestätigung von Kryptowährungen durch traditionelle Investoren wirken”. Die Wächter über Fiat-Währungen verschärfen unterdessen die Aufsicht. EZB-Direktorin Isabel Schnabel nannte Bitcoin in einem Spiegel-Interview ein “Spekulationsobjekt ohne erkennbaren fundamentalen Wert”. Dessen schwer fassbare Eigenschaften könnten Vorteile für Steuerzahler haben. Das Finanzgericht Nürnberg hatte vor einem Jahr Zweifel an der Besteuerung von Kryptowährungen angemeldet. Einspruch gegen entsprechende Steuerbescheide könnten sich lohnen.Die EU fordert US-Treasuries herausDie EU hat die Blaupause für das bisher größte gemeinsame Schuldenprojekt der 27 Mitgliedsländer fertiggestellt. “Die Kommission muss Finanzierungsoperationen von bis zu 150 bis 200 Milliarden Euro pro Jahr im Zeitraum bis Ende 2026 ausführen”, heißt es in dem Dokument, das am Mittwoch offizielle wurde und in das Bloomberg zuvor Einblick hatte. Die Mittel sind bestimmt für die “NextGenerationEU” genannten Hilfen, die aus Anlass der Corona-Pandemie gezahlt werden und über fünf Jahre laufen sollen. Die ersten Schuldverschreibungen sollen ab Juni begeben werden. Ab September sollen Anleihen und Kurzläufer über eine neue Plattform und ein Netz von Primärhändlern offeriert werden. Ein Drittel der Gesamtsumme wird aus grünen Bonds bestehen. Die EU tritt damit erstmals selbst als Akteur auf den Bondmärkten auf und könnte auf längere Sicht eine Alternative zu US-Treasuries als sicheres Anlageprodukt schaffen.For more articles like this, please visit us at bloomberg.comSubscribe now to stay ahead with the most trusted business news source.©2021 Bloomberg L.P.