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Banker sagen fallenden Ölpreis voraus — wenn dieses Ereignis eintritt (XD0009982303)

Öl USA
Öl USA

David McNew/Getty

Für Öl läuft es in diesem Jahr eigentlich gut. Das schwarze Gold legte im Licht eines geschwächten US-Dollars, stärkeren Konjunkturdaten aus China, der sinkenden Produktion der Nicht-OPEC-Länder und einer steigenden Nachfrage eine Rally hin, also einen Kursanstieg.

Die Rohöl-Sorten WTI (USA) und Brent (Nordsee, Europa) notierten am Montag bei 48 Dollar je Barrel (42,92 Euro), deutlich über dem Tiefstand von 30 Dollar (26,42 Euro) je Barrel zu Jahresanfang.

Aber all das kann zusammenfallen, wenn ein „Schwarzer Schwan“ dahergepaddelt kommt, sagen die Rohstoffexperten der Bank of America Merrill Lynch (BAML). Ein „Schwarzer Schwan“ ist ein unvorhersehbares Ereignis am Finanzmarkt. Die Subprime-Krise in den USA 2008 wird von vielen als ein solches Ereignis bezeichnet.

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In einem Schreiben an die Bankkunden formulierten die Öl-Experten der BAML ihre Befürchtung so:

„Die globale Wirtschaftleistung stagniert. Wird der Dollar stark, könnte Saudi-Arabien dazu gezwungen sein, die Ölproduktion auf geringem Niveau zu verringern und damit Brent-Öl an die 50-Dollar-Marke zwingen. Oder die Saudis könnten ihre Währung, den saudischen Riyal, vom Dollar entkoppeln. Das ist unser Schwarzer Schwan, der Brent-Öl auf 25 Dollar pro Barrel abstürzen lassen könnte.“

Das klingt unheilvoll für den Ölmarkt. Zur Einordnung ist aber wichtig zu wissen, dass sich Analysten und Investoren über die Frage streiten, ob die Saudis tatsächlich den Riyal entkoppeln und den festen Wechselkurs zum Dollar aufheben werden.

Die meisten glauben, dass sich der Dollar weiter erholen wird

Der Nahost-Ökonom Jason Tuvey vom Analyse-Institut Capital Economics etwa glaubt, dass die Saudis die Währungsbindung aufrecht erhalten werden.

Auf der anderen Seite argumentiert Zach Schreiber, Geschäftsführer des Hedgefonds Pointstate Capital, dass der dauerhaft niedrige Ölpreis und die wachsenden Kosten das arabische Königreich unweigerlich dazu bringen wird, die 30-jährige Kopplung aufzuheben. Zach Schreiber hat vor zwei Jahren eine Millionen Dollar gegen den Ölpreis gesetzt und wettet jetzt gegen den Riyal.

Aber viele Analysten gehen davon aus, dass die Erholung des Dollars gerade erst begonnen hat und es viel Raum für eine weitere positive Entwicklung gibt.

Schließlich bleibt anzumerken, dass es ein kleiner Faux pas ist, diese Voraussage einen „Schwarzen Schwan“ zu nennen, da diese definitionsgemäß nicht vorauszusagen sind. Aber wenn sie auftreten, wird es übel — und das ist der Punkt, den die BAML-Experten darstellen wollen.

Ölpreis
Ölpreis

David McNew/Getty

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