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Alumni der Deutschen Bank helfen Son bei SoftBank-Umbau

Pavel Alpeyev und Donal Griffin
·Lesedauer: 6 Min.

(Bloomberg) -- Als Masayoshi Son den größten Deal seiner Karriere abschloss - den Verkauf des Chipdesigners Arm Ltd. für 40 Milliarden Dollar im September - kam die Idee nicht von einem seiner altgedienten Banker oder Juristen. Sondern sie wurde von einem relativen Neuling in seinem inneren Kreis, einem ehemaligen Händler der Deutschen Bank AG mit einem Hintergrund in Financial Engineering, ins Spiel gebracht.

Der knapp 40-jährige Akshay Naheta hat seit seinem Eintritt in das Unternehmen vor drei Jahren an einigen der größten Transaktionen der SoftBank Group Corp. mitgewirkt. Einige, wie eine Anleihetransaktion im Volumen von 1 Milliarde Dollar mit Wirecard AG, waren umstritten. Aber sie brachten ihn nahe genug an Son heran, dass er ihn für den Verkauf von Arm an den Halbleiterdesigner Nvidia Corp. gewinnen konnte.

Nahetas Aufstieg bei SoftBank - er ist jetzt Senior Vice President und berät Son strategisch - spiegelt die Abkehr des Unternehmens von der Führung von Technologieunternehmen hin zu einem Investment-Holding-Modell wider, bei dem Finanzveteranen mit Risikobereitschaft und einer Vorliebe für Komplexität das Sagen haben. Naheta gehört zu einer kleinen Gruppe von Bankern, darunter viele ehemalige Händler und Führungskräfte der Deutschen Bank, die jetzt das Ohr des Gründers haben. In einer Erklärung lobte Son Naheta und sagte, er habe “mir geholfen, für unsere Aktionäre einen erheblichen Wert zu schaffen.”Die Gruppe umfasst Rajeev Misra, Colin Fan und Yanni Pipilis, die alle mit Naheta im Vision Fund der SoftBank zusammengearbeitet haben und in der Vergangenheit riskante Wetten abschlossen, die für das deutsche Kreditinstitut in den Jahren vor der Finanzkrise 2008 typisch waren. Bei SoftBank stehen ihnen Milliarden von Dollar zur Verfügung, und die Banken haben seither weniger Beschränkungen eingeführt.“Sie verwalten Fonds für ein Unternehmen mit erheblichen Ressourcen, Risikobereitschaft und unstillbarem Ehrgeiz”, sagte Christopher Wheeler, ein ehemaliger Analyst, der die Deutsche Bank zwei Jahrzehnte lang verfolgte. “Sie sind sehr smarte Leute, aber für ein Unternehmen dieser Art ist es schwierig, ein Auge darauf zu haben, wie ihr Geld investiert wird.”

Tim Mackey, Chief Compliance Officer von SoftBank verteidigte die Kontrollen des Unternehmens. “SoftBank nimmt seine regulatorischen Verpflichtungen in den einzelnen Ländern sehr ernst und verfügt über eine solide Rechts-, Risiko- und Compliance-Infrastruktur im gesamten Konzern”, sagte Mackey in einer per E-Mail gesendeten Erklärung. “Während sich unsere verschiedenen Geschäftsmodelle weiterentwickeln, stellt das Management sicher, dass die Infrastruktur zur Unterstützung des Geschäfts einer kontinuierlichen und strengen Überprüfung unterzogen wird.”

Der Einfluss der Alumni der Deutschen Bank zeigt sich in der Entwicklung der SoftBank zu einem weitläufigen Finanzgiganten. Son gründete den 100 Milliarden Dollar schweren Vision Fund, um Risikokapitalinvestitionen zu tätigen, und kaufte 2017 den alternativen Vermögensverwalter Fortress Investment Group LLC. In diesem Jahr gründete er einen Vermögensverwaltungsbereich, in dem Händler Milliarden auf Aktienoptionen setzen. Jetzt steigt er in den Blankoscheck-Rausch ein und hat ein Management-Buyout von SoftBank in Betracht gezogen.

Naheta kam 2005 zur Deutschen Bank und ging nach Hongkong, wo er Teil eines Teams von Händlern und Bankern wurde, die unter Anshu Jain, dem anspruchsvollen Leiter des Investment Banking, aufstiegen. Jain hatte das deutsche Kreditinstitut zu einem globalen Riesen gemacht, der mit Wall Street-Giganten wie Citigroup Inc. und Goldman Sachs Group Inc. konkurrierte.

Mit der Hilfe von Misra und Fan, Nahetas damaligem Chef in Asien, drängte Jain in den Derivatebereich - lukrative, aber komplexe Kontrakte, die von Unternehmensschulden bis hin zu Weizen reichen - und die Deutsche Bank wurde zum weltweit größten Bond-Broker. Naheta war aggressiv und analytisch und zog nach London, wo er sich einem Team anschloss, das sich mit Eigenhandel und strukturierten Geschäften befasste.Die Händler der Deutschen Bank waren forsch, gingen große Risiken ein und genossen hohe Boni, sagte der frühere Analyst Wheeler. Misra hat dazu beigetragen, die Bank zu einem der größten Händler von Kreditausfallswaps zu machen, einem Instrument, das im Zentrum der Finanzkrise von 2008 stand.

Die nach der Finanzkrise eingeführten Vorschriften machten die Arbeit bei Großbanken für Händler wie Naheta, der 2010 aus dem Unternehmen ausschied, weniger attraktiv. Er gründete seinen eigenen Hedgefonds, Knight Assets & Co., der wohlhabende Kunden betreute. 2016 reiste er nach Tokio, um Son zu treffen, in der Hoffnung, den Milliardär dazu zu bringen, in seinen Fonds zu investieren. Zu diesem Zeitpunkt fand er heraus, dass SoftBank im Begriff war, den größten jemals zusammengestellten Risikokapitalpool aufzubauen.

Als Son Naheta einen Job anbot, nahm er ihn an und knüpfte wieder Kontakt zu Fan und anderen Ehemaligen der Deutschen Bank. Obwohl es nur wenige sind, nehmen diese Veteranen Spitzenpositionen im Fonds ein und haben einen breiten Einfluss auf die Kultur und Praktiken der restlichen Organisation, sagten Mitarbeiter, die um Anonymität baten.

Nur wenige haben die Kontrolleure des Vision Fund mehr herausgefordert als Naheta, so einige Mitarbeiter, die ihn als ungeduldig und schwierig im Umgang bezeichneten.

Naheta geriet mit Compliance-Managern aneinander, die versuchten, eine neue Struktur für das Management des Wertpapierhandels zu etablieren. Der Streit wurde ausgelöst, als Naheta und sein Team mit dem Handel begannen, bevor das System fertiggestellt war. Die Compliance-Gruppe sei befremdet gewesen, sagte eine der Personen, aber Naheta habe erklärt, dass es sich um ein Missverständnis handele und er der Meinung gewesen sei, dass die Probleme gelöst wurden. SoftBank sagte, dass die Behauptung “ungenau und irreführend” sei.

Kunden und Gründer von Unternehmen, in die Nahetas Team investiert hat, loben ihn. “Intensiv und effizient”, sagte Fabien Mendez, Mitbegründer des Liefer-Startups Loggi. “Eine sehr schnelle Aufffassungsgabe, er lernte unsere Branche schnell kennen”, sagte Vivek Ramaswamy, Gründer des Pharmaunternehmens Roivant Sciences Ltd..

Nahetas Investments, darunter Roivant, Loggi und Cambridge Mobile Telematics Inc., haben sich im Vergleich zur Gesamtperformance des Vision Fund gut entwickelt. Der Fonds war zunächst ein wichtiges Profitcenter für SoftBank und verbuchte Papiergewinne in Milliardenhöhe, aber die Glückssträhne drehte sich genauso schnell. Im vergangenen Geschäftsjahr, das im März endete, verzeichnete SoftBank einen Rekordverlust von fast 18 Milliarden Dollar.

Ein Investment, das nicht gut ausging, war Wirecard. Im vergangenen Jahr kündigte der deutsche Zahlungsabwickler eine Kooperationsvereinbarung mit SoftBank an, die auch den geplanten Erwerb von Wandelanleihen über 1 Milliarde Dollar umfasste, eine Transaktion, bei der Naheta bei der Strukturierung mitwirkte. Die Aktien von Wirecard stiegen.

SoftBank investierte jedoch keine eigenen Mittel, was erst Monate später bekannt wurde. Stattdessen legten Naheta und andere Führungskräfte ihr eigenes Geld ein und finanzierten das Geschäft zusammen mit Mubadala Investment Co., dem Staatsfonds der Vereinigten Arabischen Emirate. Die Wandelschuldverschreibungen wurden über strukturierte Papiere auf Credit Suisse Group AG übertragen, die es Naheta und den anderen ermöglichten, vom Aufwärtspotenzial zu profitieren und gleichzeitig das Risiko auf andere Anleger zu übertragen. Naheta, Claure und Mubadala erzielten mit der Transaktion einen hohen Gewinn.

Dann bracht Wirecard zusammen. SoftBank kündigte die Kooperationsvereinbarung und die Schuldverschreibungen und die Aktien des Unternehmens wurden fast wertlos.

SoftBank wies die Unterstellung zurück, man habe dazu beigetragen, ein betrügerisches Geschäft zu stützen, und Investoren Verluste beschert. Das Unternehmen habe zum Zeitpunkt der Transaktion keine Ahnung von Wirecards Rechnungslegungsproblemen gehabt und auf die unabhängige Prüfung gedrängt, die diese aufdeckte. In Bezug auf die Prüfer von Wirecard schrieb Naheta auf Twitter: „Ich bin total verblüfft über den Mangel an Kompetenz und Verantwortung von E&Y (@ EYnews)”.

Überschrift des Artikels im Original:Deutsche Bank Alumni Are Helping Son Remake Japan’s SoftBank

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